美盘小麦创新高 内盘独立走稳

　　次级债危机对市场信心的打击，仍无法阻挡美国小麦创下11年来的历史新高。当然这背后的基本面情况也是值得我们关注的。

　　USDA最新公布的出口报告显示，截至8月16日的美麦一周净出口销售量为105万公吨，受该消息提振，美麦期价迅速冲高。近期因欧洲和黑海地区小麦减产加速了美麦的出口步伐，预计出口需求将继续保持强劲，同时进口商们也在关注南半球的小麦产量。加拿大统计局做出的低于市场预期的产量预估，对市场亦产生利多支撑，因为该数据暗示了加麦对美麦的出口竞争力降低。该局调低了2007/08年度加拿大全麦产量至2032.2万吨，低于上一年度的2526.5万吨。小麦价格升至历史性高点。

　　另外，国际谷物理事会(International Grains Council, IGC)对全球2007/08年度小麦产量的预估下调700万吨，至6.07亿吨，因欧盟及加拿大小麦产量前景恶化。但小麦预估产量仍高于上一年度5.91亿吨。IGC下调了其对几个国家的小麦产量预估，包括欧盟最大的生产国——法国，其小麦产量预估下调220万吨，至3500万吨。IGC称，法国小麦单产低于预期，因近几个月天气湿润。IGC亦将其对加拿大小麦产量预估下调200万吨，至2050万吨。2007/08年度全球小麦消费量预估为6.14亿吨，较前一个月的预估下降300万吨，因价格上涨削减饲料需求。2007/08年度全球小麦年末库存预估为1.11亿吨，下降200万吨，且为自1979/80年度以来最低水准。

　　美麦在减产、库存下降、出口强势支撑等综合因素下，想要不涨都很难。而且这些因素由于代表了一个阶段性的预期，会在很长时间内对市场形成影响，支撑麦价高位运行。而且可以认为，美国USDA报告还可能会逐渐修正其对美国小麦产量的预期，8月初的报告对于天气对欧洲产量的影响估计仍很保守。因此，未来美国小麦的

　　我国国内强麦走势相对平稳许多，政策性收储及拍卖活动为现货价格的波动设定了一个箱体波动的区间。这种政策性的控制，加上我国供略大于求的现实基本面，使我国小麦价格走势仍以稳定为主基调，外边风浪再高，里面相对平静。但也由于内外丰减不一的对比，我国小麦进出口形势也出现很大不同。

　　首先是进口大幅降低，我国7月份我国进口小麦0.1万吨，连续5个月进口量少于0.4万吨，连续3个月环比下降，全部为美麦；1-7月我国共进口小麦7.1万吨，同比减少八成。其次是出口量大幅增加，7月我国出口小麦28.2万吨，连续5个月环比增加，同比增加272%，其中对韩国出口量占74%；1-7月共出口小麦119.1万吨，同比增211%，其中对韩国出口量占56%。7月大连、青岛海关报关出口小麦15.1、7.8万吨，占同期出口总量54%、28%；1-7月大连海关出口小麦102万吨，占同期出口总量的86%；小麦进口多自深圳海关报关。这种情况很自然，但对国内市场影响仍然有限，仅对我国部分过剩余粮的缓解方式，对我国总体供需影响依然很小。

　　另外与去年全国托市麦最终收购总量相比，目前全国托市新麦收购总量减少35%；分省来看，冀鲁豫苏皖鄂6省托市新麦收购量各减少64%、75.6%、35%、7%、24.5%、8%。苏鄂托市新麦收购量接近去年，皖豫收购进度也相对较快，这与上述各省所处黄淮、江淮产区小麦价格低于华北产区有关，同时也反映出托市政策对其支撑程度大于华北。8月1-15日的三个统计期内，6省单期平均收购托市新麦80.9万吨，按此进度推算，此后直至托市收购结束，6省将新增收购728万吨，累计3390万吨，同比减少17.2%。尽管收购进度近期持续放慢，今年托市新麦最终收购总量仍将达到较高水平，除农户存粮仍较大的山东以外，后期小麦市场预计在托市小麦集中销售机制下保持总体平稳。小麦现货价高，农民惜售是造成这种情况的主要原因。但政策性活动对小麦市场流动的控制仍可能占小麦总量的大部分。

　　因此在这种政策机制的影响下，强麦的下跌空间也将是有限的。

　　从强麦仓单情况来看，截至8月24日，本周新增仓单1184张，总量达3987张，有效预报为8391张。与前两周情况类似，强麦价格处于高位吸引大量仓单形成，虽然后熟期影响使最终强麦品质能否保证仍存疑问，但大量仓单和有效预报的存在，会对强麦的上行形成压制。

　　综合上述，内外基本面的不同使行情的波动情况不同，但是国外环境终究还是支持了农产品仍居强势的格局。在大环境下，及我国强麦基本面技术面方面的影响因素综合影响下，未来一段时期，小麦仍将保持高位震荡的格局。