辽宁中期：沪铜企稳大幅反弹 后市走向难料静待伦铜指引

　　文华财经（编辑 李欣）--本周LME三个月期铜企稳反弹，周一期价冲高回落，市场交投仍旧谨慎，投资者仍旧没有从金融市场动荡的恐慌情绪中恢复过来；周二期价小幅回落，次贷市场危机影响仍在再加上库存的增加以及现货升水的下滑打击了期价；周三期铜大幅上涨，因市场预期美联储将降息推动美股市大幅上涨再加上美元指数的走弱带动金属市场全面上扬；周四期铜继续大幅上扬，不过尾盘收回部分涨幅，投资者对金融市场走势仍旧充满担忧再加上下周一伦敦市场由于银行假期休市，因而纷纷在长周末前调整头寸，轻仓过节。国内来看，沪铜表现强于伦铜，周一在伦铜大幅反弹影响下，沪铜高开高走，放量增仓，期价回补上周五跳空缺口；随后两天期价企稳，小幅振荡；周四在伦铜上涨带动下，期价大幅跳空高开，期间增仓上行，主力合约0711回补8月15日跳空缺口，期价再次回到65000上方；周五期价企稳高开低走，主力合约0711开盘65190，早盘在空头打压下期价下行，期间振荡，尾盘在多头离场影响下继续下滑，终盘收于64510，下跌210，成交量127394，持仓量69988，增仓1518手。

　　今日LME铜库存增加1750吨，总库存125550吨，较上周增加5000吨，现货升水随着库存的持续增加降至100美元下方，随着消费淡季的结束，国内库存逐渐被消化，转口铜亦会逐渐减少直至消失，那么LME铜库存会停止持续增加的步伐，现货升水亦会随着期价 的反弹而再次回到100美元上方。国内来看，本周上期所铜库存大幅减少16569吨，总库存降至73241吨，铜现货价格表现较强，继续保持升水，现货供应稍显紧俏，市场消费较好。库存的大幅减少，升水持续说明目前国内消费良好，随着消费淡季的过去，后市消费仍会继续增加，为后市期价的上扬提供支撑。

　　利马8月20日消息，全球最大的铜生产商之一－南方铜业公司下属秘鲁矿场的工人可能在下周决定是否及何时发动罢工，以要求获得更高薪水的新合同。同时，

墨西哥集团旗下Cananea铜矿工人仍在继续罢工。供应中断的忧虑继续为期价提供支撑。

　　北京8月22日消息，中国

人民银行决定，自2007年8月22日上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点由现行的3.33％提高到3.60％；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84％提高到7.02％；其他各档次存款基准利率也相应调整。央行对经济的进一步调控从当天沪金属表现来看，对金属市场影响有限。

　　伦敦8月22日消息，全球金属统计局（WBMS）周三公布数据显示，全球今年前6个月铜市供应短缺216000吨，6月份精炼铜供应短缺82000吨，2006年全年铜市供应过剩182000吨。同时，纽约8月23日消息，国际铜业研究组织（ICSG）在最新的月度报告中称，今年1－5月全球精炼铜供需短缺30万吨。这为铜价中长期保持高位提供了支撑。

　　上周五美联储宣布将优惠贴现率调降0.5个百分点至5.75％推动了股市的强劲反弹，本周二欧洲央行以及美联储再次向金融市场注入资金以进一步增加市场的流动性，这逐步削弱了投资者对金融市场动荡的担忧，不过在次贷危机完全消退前，金属市场仍将继续受金融市场走势影响。关注本周五公布的美国7月耐用品订单及7月新屋销售这两个重要数据，这关系到未来金属需求以及美国经济走向。

　　技术上，LME三个月期铜本周企稳反弹，欧美各国央行通过注资等措施来增加市场流动性推动了股市的大幅上涨，从而带动了金属市场的全面上扬，投资者正逐渐从上周次贷危机的恐慌情绪中恢复过来，金属市场人气重新聚集，只要金融市场保持稳定，预计期价仍会呈现振荡小幅上扬走势，短期上行目标位7500美元，支撑位7000美元。国内来看，沪铜企稳大幅反弹，国内外比价继续上升，接近进口盈亏平衡点，同时近月价格高于远月价格格局的出现说明现阶段现货供应紧张，亦为期价提供支撑，主力合约0711期价再次回到65000附近，不过这个价位多空双方的争夺激烈，后市走向充满不确定性，操作上关注伦铜走势，日内短线为主，不建议追涨杀跌。

　　

　　本周LME三个月期铝弱势依旧，周初延续上周跌幅继续小幅下滑，随后两天在伦敦基金属大涨的带动下小幅反弹，期价回到2500美元上方。沪铝周初反弹，小幅上扬，随后几天延续涨势，期价回归到现货价格水平，周五高开低走，主力合约0711开盘19460，早盘在多头离场影响下期价下行，期间振荡，终盘收于19380，下跌，成交量3006，持仓量29050，减仓802手。

　　今日LME铝库存增加175吨，总库存831825吨，较上周小幅增加500吨，现货贴水仍旧维持在60美元上方。国内来看，本周上期所铝库存增加3816吨，总库存52639吨，现货价格基本与上周持平，由于期价回归到现货价格水平，现货由上周的升水200以上降至基本平水状态，市场货源充足，成交不旺，观望情绪较重。

　　技术上，LME三个月期铝周初延续上周跌势继续小幅下挫，随后几天在伦敦基金属大涨的带动下反弹，继上周持续大幅下跌之后，期价暂时进入振荡调整行情，整体走势仍旧疲弱，预计后市仍将继续下行，目标位2400美元。国内来看，受伦敦基金属以及沪铜大幅反弹影响本周沪铝持续上扬，在上周期价大幅下跌之后，期价和现货价格出现较大的偏离，随着本周期价的持续上涨，期价回归到现货价格水平，目前现货供应充足，期价继续上扬的空间有限，预计短期内期价会维持在19500附近振荡，操作上暂时观望。

　　

　　本周LME三个月期锌本周初弱势振荡，周末在伦敦基金属大涨的带动下反弹，整体弱势不变。沪锌本周企稳反弹，周初几天窄幅振荡，周四在伦锌反弹以及沪铜强劲上扬的带动下高开高走主力合约0711几近涨停，周五沪锌跟随沪铜走势高开低走，主力合约0711开盘27450，早盘在空头打压下期价下行，期间振荡，尾盘扩大跌幅，终盘收于26960，下跌290，成交量33938，持仓量17456，增仓2840手。

　　今日LME锌库存减少225吨，总库存63325吨，较上周增加1375吨，现货仍旧维持贴水状态，随着期价的走弱，后市有继续下滑的可能。国内来看，本周上期所锌库存减少3938吨，总库存32738吨，现货价格仍旧坚挺，炼厂惜售导致市场货源较紧，升水仍旧较高，由于国内期价的坚挺使得近期内外比值增大，进口锌变得有利可图，刺激现货商从国外进口锌，这会加大国内现货压力，使得国内现货价格向期价回归。

　　技术上，LME三个月期锌周初振荡，周末在基金属全面上扬的带动下反弹，经过上周大幅下滑后期价暂时进入振荡调整行情，区间3000－3300美元，但是整体走势仍旧疲弱，调整过后仍有继续下跌的可能，目标位去年6月20日低点2810美元附近。国内来看，沪锌表现强于伦锌，沪铜的强劲以及国内锌现货价格的坚挺为期价提供了支撑，在伦锌持续下跌的情况下，国内现货价格还能够坚持多久目前还说不准，不过随着国内部分厂商夏季检修结束投产，后期现货压力很逐渐增大，现货价格很可能跟随期价走势出现大的下调，操作上观望，寻找再次入市做空时机。

　　

　　

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　　温京海