首创期货：伦铜继续反弹 持仓缩减

　　昨晚，LME期铜走势延续反弹，收涨122.5美元至7270美元。价格经过一周的调整堪堪收复上周四由7300美元附近大幅滑跌的550美元阴线。技术上，价格在7350美元附近存在压力。持仓的继续缩减，意味着铜市人气尚未彻底回复，短线应还以反弹对待。今日走势重点关注上海期货库存的表现及晚间美国公布的耐用品订单、新屋销售数据。

　　我们并不看好7月耐用品订单及新屋销售数据，因动荡不良的金融环境并不利于经济指标的成长，特别是房地产数据，因此价格很可能在疲软数据打压下震荡走低。沪铜库存上，上周0708合约的交割量接近2.2万吨，但上海库存未出现大的入库迹象，现货出现的小幅升水打压了生产商将货交至交易所的心态；本周料上海库存将以走低出库为主，降幅可能偏大，支撑内外盘铜价。

　　其它方面，罢工问题上，南方铜业秘鲁诸矿因上周

地震影响薪资谈判本周未有新的进展；

墨西哥集团旗下Cananea铜矿工人罢工仍在持续，但工厂尚未宣布遭遇不可抗力，且法院的判决可以允许公司通过雇佣转包工人的形式继续维持生产；总之对于潜在的供给中断市场仍缺乏新鲜的炒作题材。库存上，周四库存走升1300吨，总存量达至12.3万吨上方，继续拖累LME0-3月升水至80美元水平附近。预计短期库存仍将以走升为主。

　　国内方面，值得关注的是近期内强外弱、比价快速回升的现象。沪铜坚挺的原因，我们认为主要有：其一，内外盘投资热情不同，沪深指数频创新高，反观美股本周刚刚出现持稳的苗头。从沪铜总持仓可以看出，铜市场人气并未向外盘那样出现大幅缩减。其二，国内经济指标形式好于美欧，尽管采取了新的加息行动，但市场仍看好经济发展的后续惯性。其三，国内现货出现了小幅升水，我们认为这与废铜进口管理更为严格、各地开展的整治废铜精炼工厂的环保工作有关，据悉保定一带的小型精炼厂均以停工。另外也与因加工精炼费过低，中小型企业减产有关。但总的说，国内的供给环境应该不差，产量及进口水平仍能令精炼铜的供给显得宽松。

　　操作上，今日走势将继续以震荡为主，外盘人气未有好转，大体认为价格更易受到疲弱经济指标的打压而收低，外盘少量空头可继续持有。内盘料今日继续反弹，观察走势力度，短线操作。

　　首创期货 肖静