北京中期：连豆多单谨慎持有 沪铜建议空单持有

　　CBOT 大豆期货周四再次收高，继续自近期低点反弹，受天气相关的产量忧虑及技术性买盘支撑。 11 月合约收高 11 1/4 美分至 8.58 1/4 美元。支撑性的周度出口销售数据及产量不确定令大豆期货未像小麦和玉米期货般回落。 DTN Meteorlogix 天气预报显示，周四至周五，在中西部北部地区将出现大范围降雨和雷暴。美国三角州及东南部地区将持续为高温干燥天气。

　　目前美豆进入结荚期，天气对价格有实质性影响。国内方面，国内大豆遭遇干旱给连豆带来支撑。昨日 黑龙江地区大豆现货价格较稳，由于受到今年新豆大幅减产的影响，预计产区大豆价格会处于上涨的状态。豆粕现货价格继续上涨，短期豆粕价格将在高位振荡。

　　技术上看，美豆继续收高，865 美分目标已达，上方遭遇均线压力，短期有回调可能，长期牛市节奏未改。昨日连豆继续走高，接近前期高点，预计今日难创高。豆粕继续增仓，但价格自高位回落，多空争夺激烈，短期恐见回调。长期图表看涨势仍维持较好，多单谨慎持有。预计 A0805 开盘价3650 附近。

　　LME 基本金属价格周四收盘削减强劲的涨势，交易商及分析师称周五价格料将更加振荡，受伦敦长周末前的头寸调整影响。三个月期铜收高 110 美元至每吨 7,260 美元。中国周三公布的海关及需求数据强劲，增加乐观人气，下周一伦敦市场逢银行假期休市。

　　库存方面，昨日 LME库存增加1300 吨至123800 吨，升水 87 美元 / 吨，后市库存预计将维持增加态势，前期持续维持的高升水大幅回落，价格难以继续因此受益，而增加的库存将在价格走高时带来负面影响。中国因素在本轮跌势中扮演了支撑角色，随着比值的持续维持高位，后市进口预计增加，两市强弱有望改变，特别是消费旺季即将来临，中国因素有望再度成为铜价弱势扭转的关键因素。目前 次优抵押贷款市场危机 对经济和股市的影响仍未摆脱，铜价也难脱关系，资金方面主要体现在基金的离场上，后市若没有较好利多消息铜价将难以逆转弱势 ，而中国因素作用的发挥难以立刻实现，短期伦铜弱势难改，大幅回升格局难以持续。国内方面，长江现货报 64900-65100 元/ 吨，贴水100- 升水100 ，较强现货仍将支撑沪铜的相对强势。

　　技术上看， LME 综合铜继续大幅回升，目前价位压力较大，在突破此价位之前中级跌势未改。沪铜昨日继续大幅走高，比值继续维持高位，目前价格无论从日线还是周线看都有较大压力，且比值难以继续回升，价格今日有望遇阻回落，操作上建议空单可持有。预计 cu0711 开盘价65100 附近。

　　NYMEX 原油期货周四收高，因美国经济信心温和改善扩散至原油市场。 10月原油期货结算价上涨 0.57美元报每桶 69.83 美元。避险基金及其他大型投机客在 7 月底时持有的NYMEX 原油期货多头头寸数量达到纪录高位，但在 8月7日 当周开始平仓。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格涨 0.2美元报每吨363.15 美元，黄埔燃油价格仅小跌5 元，仍较强。技术上看，美油小幅反弹走高，70 美元下破后升势有限，经过小幅反复后恐将继续走跌。沪油昨日反弹走高，短期反弹目标有望达到 3400 ，中期跌势未改，操作上建议逢高沽空为主。预计 0711 开盘3680 附近。

　　北京中期投资部 陈园园