麦格理商品日评：中国7月份镍锌贸易

　　镍矿大量涌入中国

　　昨天公布了7月份的中国金属贸易数据，铝和铜数据和先前公布的大致相当，最特别的数据是镍，镍矿石的进口量意外的高。

　　7月份进口镍矿达到227.8万吨，是进口量最高的月份(之前的高点是5月份进口量164.2万吨)。来自菲律宾的矿石进口在7月份达到139.1万吨。

　　图：中国镍矿石进口极其强劲

　　我们计算得到7月份来自印尼、菲律宾及New Caledonia进口的镍矿含镍量相当于1.8万吨，前七个月总计达到7.359万吨，去年同期为6440吨。

　　如此多的镍原料仍在涌入中国作为镍市场看空的信号，其指出有大量的原材料是可用的。它将不会被认为是镍需求恢复的信号，因为我们了解到这些原料的库存在急剧增加。最近的报告已经暗示有250-300万吨的镍矿置放在港口，一些贸易商在狂砍卸货这些原料的价格。然而，其将花费很长的时间来用完这些库存。

　　由于有大量的镍被用来生产镍生铁，精镍进口的下降不令人感到意外。7月份精镍进口已经下降至今年初见到的水平以下。我们计算得出镍进口大约为1.07万吨，而在1月和2月份每月进口1.5万吨。

　　图：精炼镍进口下降

　　中国锌金属保持平衡

　　中国精锌的净出口7月份仍保持在很低的水平，刚7,705吨，跟前一个月差不多。包括锌合金在内，中国实际上连续第四个月仍在净进口锌。在2006年11月至2007年3月大量进口之后， 中国已经对锌市场有了非常良好的影响。

　　图：中国精锌和合金的净贸易

　　报告的中国锌矿和冶炼产量月率均大幅下降，之前6月份数据达到意外的高点(其似乎包括前五个月被遗漏的产量)。下表概括了前七个月的产量和贸易数据，指出精矿供应充足(矿产量加上进口量的上升超过精炼产量)。

　　表：中国报告的锌产量和贸易量