首创期货：周边涨势带动期锌反弹

　　受金属市场回暖辐射，金属市场延续昨日的反弹走势，伦锌借周边涨势大破3000美元整数关口，逼近3200美元。从技术走势图上看，3200美元将是伦锌持续走高的又一阻力线。沪锌表现更是惊人，沪锌主力合约跳空高开，报收27600元/吨，涨800元/吨。而0709合约受现货坚挺走势(上海金属现货0#和1#锌分别上涨650元/吨、675元/吨，最高价分别为28600元/吨、28550元/吨)指引，本周连续走高，今收报28500元/吨，与上周五相比涨幅达2170元/吨。而伦锌库存减少650吨，再次助推了锌价走涨。

　　然而，支撑锌价走高的基础依然薄弱：世界金属统计局公布，全球今年前6个月锌市供应过剩85000吨，而亚洲(尤其是中国)精炼锌增产323000吨，占全球增产量的78.21%，同时中国精炼锌的大幅增产也可以从7月份出口量大增(较去年同期上升72.3%)得到验证。自国际锌价高涨以来，国内加大了锌精矿的勘探与开采，近来锌精矿供应充足，冶炼加工费用高昂，激发锌冶炼商产能扩张。供给的相对过剩，必然产生价格疲软走势的市场预期。

　　近期，期锌价格的反弹多利得于金属市场的涨势。如果金属市场涨势回落，没有有力支撑锌价的要素来接力，那么锌价可能再次走弱。对国内而言，锌冶炼商在消费旺季来临前的惜售心态，支撑现货价格坚挺，引导期锌价格反弹。

　　操作建议：观察金属市场整体表现，以前空单应大多离场。

　　首创研发部：张良贵