嘉益博华：次贷忧虑令金属再度走低

　　周二(8月21日)伦敦金属交易所(LME)基本金属大多受到次贷忧虑的影响再度走弱，但价格跌幅不大，市场整体处于弱势整理的状态，期镍随着价格大幅持续下跌，目前价格已经吸引部分消费商逢低买进，预计将使得镍价得到较好的支撑，期镍当日呈现大幅反弹，三个月期价格收盘上涨4.2%或1095美元至27195美元。三个月期铜当日下跌45美元至6975美元，期价在7000美元附近来回整理，寻求新的方向指引；期铝当日收高13美元至2480美元；期锡收低25美元至14175美元；期铅下跌40美元至2890美元；期锌当日跌幅最大，下跌2.8%或85美元至2995美元。COMEX市场期铜亦小幅振荡，9月合约收低0.95美分，报收3.1500美元/磅；12月合约上涨0.20美分，报收3.1650美元/磅。

　　宏观经济方面消息，加拿大统计局周二公布的数据显示，加拿大6月零售销售月率下滑0.9%，降幅大于市场预期，因汽车部门表现疲弱，6月零售销售年率成长7.5%，5月零售销售月率修正为成长2.6%，原为成长2.8%。加拿大7月领先指标较上月上升0.4%， 6月修正为成长0.3%，原值为成长0.2%。欧盟统计局数据显示，欧元区6月贸易顺差为78亿欧元，欧元区13国进口1205亿欧元，出口1283亿欧元。德国公布，8月ZEW经济景气预期指数为负6.9，7月为正10.4。德国6月大中型企业实质营建订单年率下滑2.4%，为连续第二个月年率下滑，1-6月营建订单较上年同期增加3.0%。中国

人民银行决定，为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期，自2007年8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人

住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

　　基本面消息，中国海关周三公布的数据显示，中国7月精炼铜进口同比增长68.8%至98,489吨。1-7月精炼铜进口较去年同期成长逾2倍至993,038吨。7月铜精矿进口为367,505吨，较去年同期上升33，大多数供应来源于南美、蒙古和

澳大利亚。7月原铝出口较去年同期下跌85.6%，至10,405吨。7月精炼镍进口同比增长36.6%，达到8,357吨。

　　LME铜现货/三月升水77美元，较前一日升水缩小10美元；LME铝现货/三月贴水62.5美元，与前一日持平；LME锌现货/三月贴水6美元，较前一日为升水缩小0.5美元。

　　LME铜库存较前一日增加1275吨，库存量为122,300吨；铝库存减少1100吨，总存量为828,625吨；锌库存增加1425吨，总存量为64,275吨，上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少158吨，库存量89,810吨；铝库存增加1,338吨，库存量48,823吨；锌库存减少120吨，库存量36,676吨。LME期铜成交量111,747手，增加3758手；持仓量244,207手，增加2901手；期铝成交量115,061手，减少3367手；持仓量为629,654手，增加4661手；期锌成交量46,017手，减少9,112手；持仓量148,416手，减少115手。

　　操作建议：期铜窄幅振荡，略微收低，期价围绕7000美元横盘整理，指标处于低位可能令期价获得部分支撑，但目前期价仍处于前期下跌的趋势中并未得到有效反转，操作上空头可继续谨慎持有或适当获利减仓，若期价在整理后再度走高突破7300则可能走出反转行情。期铝振荡收高，似乎得到较好的支撑，目前期价仍处于2460-2500支撑位区域整理，下跌趋势保持，操作上前期空头可继续谨慎持有亦或适量减仓获利。

　　(嘉益公司：risun)