大华期货：沪锌后市将展开振荡下跌走势

　　2007-08-22(第48期) 本期分析师： 马 慷

　　一.基本面情况重点报道

　　相较于伦锌的弱势，国内锌市抗跌性十分强劲，因可流通货源大多都在冶炼厂手里，贸易商手中可流通的库存并不多，上海锌市的定价权在冶炼厂手中，冶炼厂集体惜售减少出货量令现货锌价坚挺在28000以上，并利用消费良好的机会提高报价。市场人士认为，目前国内锌价与伦锌比值在8.3附近，出口受到抑制，伦锌将继续保持低水平的库存状态，建立于伦敦基本金属整体相对稳定下，对锌价有一定程度支撑，但如果伦敦基本金属整体下滑，市场将会忽略此基本面。国内冶炼厂整体抗跌对锌价支撑十分有效，但在伦锌继续疲弱下能够坚持多久也需观察，国内消费毕竟有限，锌锭必然需要通过出口减轻国内库存压力。

　　2007-08-21： 上海金属网0#锌报价： 27,950 ～ 28,050元/吨 ↓50元/吨

　　二.交易所最新库存报道

　　LME： 2007-08-21： 64,275吨 +1,425吨 注销仓单：6,225吨

　　上海： 2007-08-17： 36,676吨 -120吨

　　三. 基金机构持仓增减情况

　　LME 未平仓合约量： 2007-08-17： 148,648 +2,829

　　上海： 08-21： 前20名多：13,558 -626 前20名空：14,625 -869 净空：1,067 -246

　　四.技术走势分析

　　LME三月锌周二在交易所库存增加的背景下呈现下跌走势，日内价格低点受到3000美元整数关口的支撑，技术图表上看，锌价在前日验证了头肩顶形态颈线的阻挡作用之后，昨日呈现顺势下跌的走势，表明了该点位将可能成为重要的上涨阻力位，随着中短期均线以及下降趋势线都将对锌价的继续反弹形成压制，预计LME锌价后市将展开振荡下跌走势。

　　Zn0710合约周二盘中呈现区间振荡的走势，从技术图表上看，沪锌日内波动区间被包含在周一的阳线实体以内，价格的上涨阻力在25315-29895元的0.618回撤位27070元附近，预计沪锌后市在反弹结束之后仍将维持振荡下跌的走势。

　　五.今日投资策略建议

　　Zn0710合约日内短线交易以设好止损择高抛空操作为主，中线空头部位以27000元为止赢持有。