麦格理日评：由于铝产量增长氧化铝处于平衡

　　最新的国际铝业协会和中国有色工业协会数据指出中国7月份铝产量继续强劲增长，世界其它地方产量增长也加速。

　　铝，中国产量仍然强劲，其它地方的产量增长加速

　　国际铝业协会和中国有色工业协会昨天公布的数据显示，中国的铝产量仍然极其强劲，而且世界其它地区的产量增长也有一些加速。

　　世界铝产量7月份同比增长13.3%，除中国之外的世界产量同比增长4.2%，是自2006年初以来最强劲的增长。

　　图：铝产量同比增长

　　北美(主要是美国)、西欧、亚洲/中东(印度、迪拜和Bahrain)以及俄罗斯的产量增长强劲。除中国以外的世界产量速度7月份(年率2476.1万吨)超过一年前100万吨。

　　再次，相对于中国的产量增长这是矮小的。中国年率化的产量达到1263.4万吨，比2006年7月高出340万吨。

　　表：年率化后的铝产量

　　表：各地的铝产量

　　氧化铝市场处于较好的平衡

　　国际铝业也公布了第二季度的氧化铝产量数据，加上铝数据一起，再次指出市场处于粗略的平衡。因为产量削减、计划外的储运损耗以及铝产量的强劲增长，氧化铝市场今年迄今比我们预期的更接近平衡。由于中国铝冶炼商在消耗今年初建立的库存，似乎看上去氧化铝市场在第二季度出现小幅的短缺。

　　图：氧化铝市场仍接近平衡

　　我们相信现货氧化铝价格正处于330-340美元/吨的离岸价，相当于LME三个月期铝价的13-13.5%。价格已经自三月份400美元/吨的高点下滑。我们认为在较好的平衡状况下，价格在300-350美元之间是合理的。