湘财祈年：期指积极做多 注意控制风险

　　湘财祈年：股指期货晨报20070821

　　【股市综述及走势研判】

　　受上周五美联储降低贴现率引发美国主要股指周五晚间大幅上扬刺激，昨日亚洲主要股指出现报复性反弹，涨幅惊人，一扫上周颓势。日经指数上涨458点，涨幅近3%，收复上周五近半数以上失地；韩国股市大涨5.69%，创5年半以来最大单日涨幅；香港恒生指数大涨1208点，涨幅达5.93%；受国家外管局批准滨海新区境内个人开展直接对外证券投资试点利好刺激，国企指数涨幅更是高达8.74%。尽管昨日亚洲主要股指出现报复性上扬，但晚间的美国股指却出现大幅振荡，主要股指涨幅互现，表明市场对次级信贷危机的未来走势仍充满担忧，这也增添了后期亚洲股市走势的不确定性。

　　受周边股市大幅上扬刺激，昨日国内A股正如我们所料那样出现强势反弹，两市大幅高开，股指单边上扬，一举收复上周四和周五的失地，并对前期高点再次发起强有力冲击，并创出年内最大单日涨幅。指数方面，上证指数开盘报4773.83点，高开117.26点，盘中最高4906.00点，最低4758.40点，收盘收于4904.85点，涨5.33%，成交1471.38亿元，指数离前期高点4916.31点仅有一步之遥；深成指开盘于16078.84点，高开389.84点，盘中最高16589.80点，最低16078.84点，收盘收于16589.80点，涨5.74%，成交758.36亿元。两市成交较前几交易日略有放大。

　　表1 昨日国内外主要证券市场指数表现

　　指数名称开盘价收盘价涨跌幅(%)

　　(点)(点)

　　上证指数4773.834904.855.33

　　深圳成指16078.8416589.805.74

　　沪深3004749.204885.435.59

　　恒生指数21141215965.93

　　道琼指数13078.5113121.350.32

　　标普500指数1445.941445.55-0.03

　　纳斯达克2511.072508.590.14

　　日经指数1547715732.51.53

　　从盘面上看，昨日两市股指全面走强的主要原因是蓝筹股的全面爆发，所以板块全部无一下跌，银行、

房地产、钢铁、石化、煤炭石油、汽车、电力、有色金属等前期轮换板块更是位居涨幅榜前列。受兴业银行中期业绩大幅提升刺激，银行类

股票在经历上两交易日调整之后强势反弹，华夏银行开盘不久就攀上涨停价格，工商银行也再次以接近涨停价格收盘，对指数上涨贡献最大；其他主要银行涨幅也都在5%以上。钢铁类股票延续强势行情，宝钢股份、济南钢铁、

鞍钢股份和武钢股份等四只钢铁股出现涨停，中期业绩向好和并购重组是钢铁股全面爆发的主要原因。由于美国次级信贷危机影响，房地产板块调整行情已延续多日，昨天二线房地产类股票的活跃带动了房地产板块走强。从昨天的银行、钢铁、房地产、石化等板块表现来，市场热点依然没有发生变化，中期业绩大幅提升依旧是本轮行情的主线，价值重估仍是近期走势的主题。个股方面，昨日两市再现普涨格局，上涨股票共有1456家， 下跌个股仅62家，在蓝筹股大幅上扬的同时，前期滞涨的低价股、绩差股和题材股也随大盘出现一定程度的补涨，而估值依然较低的低市盈率蓝筹股，像高速公路、造纸印刷、公用事业类股票则成为近期资金关注的热点，近期有望爆发大幅上涨行情。

　　后市走势研判：

　　昨日市场之强势可能出乎很多投资者预料，指数也近前期高点仅有一步之遥，今日有望再次创出历史新高，向5000点大关发起冲击，但我们也要看到随着5000点大关的邻近，市场恐高情绪也越来越严重，估值压力也逐渐增强，周边市场影响依然还存在，所以我们认为上周最后两个交易日市场在为冲击5000点储备能量之后，昨日银行、地产、钢铁、石化、有色金属等前期热点板块的全面爆发也已经显示了多方强大的力量，今日这种多方强势格局仍将延续，市场将会向5000点发起冲击。

　　【股指期货综述】

　　合约 开盘价 收盘价 最低价 最高价 涨跌幅 振幅 升贴水 成交量 持仓量

　　沪深300 4749.20 4885.43 4747.27 4885.83 5.59 2.92

　　IF0709 5200.00 5320.00 5151.00 5373.00 3.72 4.31 -434.57/c 59825 27243

　　IF0710 5460.00 5669.00 5460.00 5701.00 5.15 4.41 -783.57/c 12190 1691

　　IF0712 5555.00 5895.00 5555.00 5899.00 6.00 6.19 -1009.57/c 22361 10577

　　IF0803 5800.00 6190.00 5800.00 6198.00 3.21 6.86 -1304.57/c 16697 6247

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日股指期货随现货价格大幅上扬，一举收复前期失地，再次重返上周整理近10个交易日的平台，各合约价格均再次占上5日均线。昨日IF0710合约首日上市交易即上涨5.15%，表明市场对后期走势的看好。合约升贴水方面，随着股指价格大幅上扬，合约贴水水平再次扩大，远期合约更是较上周五扩大近300点。远近期合约间的价差也大幅扩大，远期合约间价差则保持基本稳定。

　　对于今日股指期货走势判断，我们认为在经历前期平台整理和上周五的下搓后，股指期货昨日再返前期整理平台，说明市场做多氛围依然浓厚，尽管前期整理平台压力依然存在，但市场在经历犹豫和储备能量之后，有望继续上行，突破前期整理平台，上周做空投资者的止损出局也有助于股指期货价格的上行，所以我们认为今日股指期货突破前期整理平台可能性较大，建议投资者积极做多，但我们也看到指数已经处于高位运行，投资者也应注意控制风险。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：积极做多，注意控制风险。

　　分析师：赵先锋