大华期货：沪锌反弹结束后将维持振荡下跌走势

　　2007-08-21(第47期) 本期分析师： 马 慷

　　一.基本面情况重点报道

　　相较于伦锌的弱势，国内锌市抗跌性十分强劲，因可流通货源大多都在冶炼厂手里，贸易商手中可流通的库存并不多，上海锌市的定价权在冶炼厂手中，冶炼厂集体惜售减少出货量令现货锌价坚挺在28000以上，并利用消费良好的机会提高报价。市场人士认为，目前国内锌价与伦锌比值在8.3附近，出口受到抑制，伦锌将继续保持低水平的库存状态，建立于伦敦基本金属整体相对稳定下，对锌价有一定程度支撑，但如果伦敦基本金属整体下滑，市场将会忽略此基本面。国内冶炼厂整体抗跌对锌价支撑十分有效，但在伦锌继续疲弱下能够坚持多久也需观察，国内消费毕竟有限，锌锭必然需要通过出口减轻国内库存压力。

　　2007-08-20： 上海金属网0#锌报价： 28,000 ～ 28,100元/吨 ↑500元/吨

　　二.交易所最新库存报道

　　LME： 2007-08-20： 62,850吨 +1,100吨 注销仓单：6,525吨

　　上海： 2007-08-17： 36,676吨 -120吨

　　三. 基金机构持仓增减情况

　　LME 未平仓合约量： 2007-08-15： 145,819 +439

　　上海： 08-20： 前20名多：14,181 +721 前20名空：15,494 +329 净空：1,313 -389

　　四.技术走势分析

　　LME三月锌周一在欧美股市受

美联储调降贴现利率消息整体回暖的影响下呈现冲高回落的走势，技术图表上看，锌价在昨日的上涨更多的可能属于技术性反弹走势，同时，价格上破头肩顶形态的颈线位后收于其之下也验证了该颈线被有效突破，价格多次在颈线位3160美元附近受阻，表明了该点位将可能成为重要的上涨阻力，随着中短期均线以及下降趋势线都将对锌价的继续反弹形成压制，预计LME锌价后市将展开振荡下跌走势。

　　Zn0710合约周一跳空高开之后振荡上涨，从技术图表上看，沪锌上周四、周五的连续下跌使各项指标都处于超卖状态，昨日的上涨属于修复超卖指标的技术性反弹，价格的上涨高点正好在0.618回撤位27070元附近受阻，预计沪锌后市在反弹结束之后仍将维持振荡下跌的走势。

　　五.今日投资策略建议

　　Zn0710合约日内短线交易以设好止损择高抛空操作为主，中线空头部位以27000元为止赢持有。