受美国次级债务风波影响 国际油价继续下挫止稳(3)

　　从近两周的燃料油库存来看，较七月底已减少25000吨，部分地区的炼油厂已经调高了报价。但受累与国际原油的走弱，更多的现货商处于观望状态，部分现货商屯油的现象有所缓解。

　　图六：国内燃料油库存变化2007年7月-8月，

　　华东市场燃料油价格暂稳观望，混调高硫180CST库提价3330-3370元/吨。炼厂人士表示，终端市场需求旺盛，主流成交价3150元。山东燃料油市场价格回稳，地炼对进口燃料油需求稳定增加。但原油期货及新加坡纸货宽幅下行严重打压低炼进货热情，进货态度更加谨慎。中间商迫于高成本压力，报价持高，市场整体交易不足。

　　另一方面，受到国内通货膨胀的压力，日前国务院已多次下发了紧缩政策，抑制生产资料的上涨，导致进货商对价格上升预期受限。

　　二、后市展望及建议

　　全球商品市场都笼罩在美国次级债务风波的恐慌之下，短期之内原油的期货价格仍处于一个波动的区间之内，如果次级债务危机进一步扩大，意味着美国经济衰退，必将引起原油的需求减少，投机基金的资金回笼要求增强，原油期货市场就将再一次面临抛盘的危险，WTI期货价格也将回归65-70美元甚至60美元以下的区间，但如果美联储和各大央行可以将此次危机控制在一定的范围之内，市场将回到需求强劲这一基本面上来，则原油价格在70美元将会获得强有力的支撑突破上行可能性较大，重归涨势行情。由于存在系统性风险，在操作上以观望为主。

　　国内燃料油方面，短期之内现货市场需求仍然强劲，我国原油的进口依存度增强，国际油市的下跌对内盘产生了一定影响，部分现货商出于观望状态。但是笔者认为，在国家加强紧缩政策的背景下，虽然原油及燃料油的价格上涨变得颇为敏感，但和国外的油价相比，国内燃料油价格处于一个相对较低的水平，且近期沪燃料油跌幅较大与现货价的价差拉大，缺少一波行情，所以存在反弹要求，而且短期市场利多因素居多，本周跳空的缺口有可能回补，因此，后市可积极做多，第一目标价位定在3500元附近。

　　四、信息汇编

　　(1)原油市场一周行情

　　表一：原油市场一周行情(收盘价：美元/桶)

　　表二：上海燃料油一周行情(元/吨)

　　(2)截至2007/08/06 NYMEX原油期货分类持仓报告可报告头寸

　　表三：NYMEX原油持仓报告，

　　(2)库存与需求信息

　　美国能源资料协会(EIA)公布，截至8月10日当周，美国原油库存减少520万桶,至3.352亿桶，分析师原先平均预估为减少230万桶。截至8月10日当周，美国汽油库存减少110万桶,至2.019亿桶，略高于分析师预估的减少90万桶。

　　五.一周油市新闻

　　5.1国外信息

　　委内瑞拉总统查韦斯11日预言，国际原油价格正在向每桶100美元高位迈进。

　　美国能源情报署(EIA)在上周发布的最新一期《短期能源展望》中，仍对今年三四季度全球石油消费状况保持乐观。报告认为，下半年全球主要的石油需求将主要来自于中国、美国和中东地区。

　　EIA预计，今年三季度OECD国家的日均商业石油库存将反季节减少20万桶，而在过去五年中，OECD国家的日均石油库存是增加29万桶。到今年9月底，OECD国家的石油库存可能降至5年来的最低点。

　　此外，EIA预计，全球最大石油消费国——美国的石油日均需求量三季度将同比增加1%，至2101万桶；四季度石油日均需求量将同比增加1.5%至2098万桶。

　　国际能源机构日前在一份月度报告中称，中东地区电力需求的迅猛增加将导致燃料油需求大幅上升，该地区有可能成为燃料油的净进口地。

　　从全球市场来看，尤其是欧洲市场，燃料油的消费量在逐年下降。虽然目前全球燃料油处于供过于求的状况，但随着各国炼油厂不断提高精炼能力，燃料油的产量处于不断下降趋势.

　　法国农业信贷银行称，美国次贷危机预计将给全球投资者造成1,500亿美元的损失。但准确计算损失需要2至3年时间。

　　综合外电8月16日报道，法国农业信贷银行(Credit Agricole)下属投资机构Calyon发布调查报告称，美国次级信贷危机给全球投资者带来的损失将达到1,500亿美元。

　　路透伦敦8月16日电---英国Henderson Global Investors分析师Tony Dolphin称,信贷危机不断加深可能很快影响到石油需求,未来数月油价恐怕将受限在每桶70美元.

　　美联储终于在北京时间8月17日夜间将再贴现利率调降50个基点，从6.25%降至5.75%。虽然不是直接降息，但是对市场信心起到了巨大的提振作用。此消息一经发布，欧美股市大幅反弹，当天纽约股市三大股指全线上扬。道琼斯30种工业股票平均价格指数上涨233.30点，收于13079.08点。标准普尔500指数上涨34.67点，收于1445.94点。纳斯达克综合指数上涨53.96点，收于2505.03点。而欧洲三大股指英国FTSE 100指数收盘上涨3.5%，至6,064.2点；德国DAX指数收盘上涨1.49%，报7,378.29点；法国CAC 40指数收高1.86%，至5,363.63点。商品紧随其后NYMEX9月份原油期货上涨了0.98美元至71.98美元，LME三个月铜上涨了270美元至7010美元，涨幅高达4%；另外，在纽约商品交易市场中，黄金价格每盎司上涨8.80美元，至666.80美元，涨幅达1.3%。

　　阿曼国有经济局发布报告称，中国已成为该国原油的最大进口国，供应中国的原油占到其出口总量的18.7%

　　5.2 国内信息

　　中国海关发布的数据显示，07年1-7月原油进口同比增长14.8%至9,637万吨，成品油进口下降1.0%,至2,174万吨。国际能源机构日前在一份月度报告中称，中东地区电力需求的迅猛增加将导致燃料油需求大幅上升，该地区有可能成为燃料油的净进口地。

　　7月份,居民消费价格总水平同比上涨5.6%,其中城市价格上涨5.3%,农村价格上涨6.3%；食品价格上涨15.4%,非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨6.9%,服务项目价格上涨1.6%。从月环比看,居民消费价格总水平比上月上涨0.9%。

　　从八大类别看,7月份,食品类价格同比上涨15.4%。其中,粮食价格上涨6.0%,油脂价格上涨30.1%,肉禽及其制品价格上涨45.2%,鲜蛋价格上涨30.6%,水产品价格上涨5.4%,鲜菜价格上涨18.7%,鲜果价格下降12.2%,调味品价格上涨4.5%。

　　7月31日到8月2日,由国资委组织的中央企业负责人研讨会在珠海召开。据知情人士向上海证券报记者透露,此次会议上国资委方面明确表示支持央企利用资本市场做大做强。

　　据中新社8月14日报道，13日，国家外汇管理局宣布，中国取消境内机构经常项目外汇账户限额，境内机构可根据自身经营需要，自行保留其经常项目外汇收入。此前规定，境内机构可在上年度经常项目外汇收入的80%与经常项目外汇支出的50%之和的限额内保留其经常项目外汇收入。

　　据全景网8月16日报道，证监会期货部有关人士昨日接受记者电话采访时表示，依据现有安排，获得QFII资格的金融机构将被允许参与投资股指期货产品，而没有获得QFII资格的外资银行将不允许参与股指期货市场。

　　消息人士透露，8月17日央行将再次发行规模超过1000亿元的定向央票，期限为3年，利率为3.69%.国有商业银行、股份制银行、城市商业银行都在定向发行之列。分析人士认为，这次发行仍是针对信贷增长过快的银行，目的是抽走过剩流动性。

　　杭炼近期日产量仅120吨左右,销售压力不大,今早镇海和南炼相继报涨,观望多日的杭炼随即跟进,上调60元／吨至5350元／吨.

　　国家发改委为做好成品油市场供应，维护正常的市场秩序，发出《关于做好成品油市场供应加强价格管理的通知》，要求生产企业努力提高原油加工量，合理安排炼油企业检修时间，控制成品油出口等，严禁各成品油经营单位囤积惜售，并着手对近期油品市场中限供、停供与擅自涨价的行为进行查处。

　　海富期货 梁海三 谭惠文