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麦格理商品日评:LME持仓体现更多的新空头寸http://www.sina.com.cn 2007年08月21日 00:48 嘉益博华
根据每日价格和持仓变化的解释,上一周,金融市场的动荡持续,导致金属出现更多的多头清算和新空的进一步介入。 持仓数据被解释如下: 表:LME持仓和价格的解释 表:期货持仓和价格 对于铝,在过去四个星期持仓量大幅上升而价格下跌,这暗示着有大量的新空进入。 我们听说CTA对此负有一定的责任,其在现货和近期合约建立了大量新空头寸。然而,持仓量的上升也很可能是受到一些库存“理财”的带动(如买进近期头寸销售远期铝),因为现在铝的远期曲线为近期贴水这使得这操作有一定的吸引力(如下图)。 图:LME铝价格和持仓 我们也注意到持仓量和远期的铝期货价格在过去两三个月里上升,这暗示着新的多头在介入远期的铝市场。远期铝价格的上涨使得铝的远期曲线在过去三个月里变平。 图:铝远期曲线明显变平
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