南都期货：美联储降息稳定市场 金属价格反弹

　　文华财经（编辑 李志伟 ）－－上周五，受美联储调降贴现率政策影响，美国股市大幅上涨，LME市场基本金属除锡外，多数金属价格反弹，周四跌幅较大的期铜涨幅达到4%。场内铜价以7020美元报收，较上一交易日收高270美元；铝、锌三个月合约分别收报2497美元和3060美元，较上一交易日分别收高29美元和80美元。

　　

　　今日国内市场基本金属均强劲反弹，国内股市的火暴行情也助长了金属市场的多头气氛，铜和锌增仓上涨，而期铝成交仍然较为清淡，今日上证指数上涨248.28点，涨幅达到5.33%。截至收盘各主力合约，铜710、铝711、锌710合约分别收报63340、19240和27020元，较前一交易日结算价分别收高1550元、收280元和收高875元。今日沪铜和沪锌总持仓分别增加5900手和5000手。

　　

　　对于近期次级贷危机所引发的动荡，各国央行也表现出足够的重视，并做出迅速反应，短短一周时间，

美联储共向银行间注入620亿美元，欧洲央行注入1558.5亿美元，日本央行注入了85亿美元，

澳大利亚联储也注入了42亿美元，而亚洲许多央行也表示将在必要的时候向银行系统注资。并且，为缓解市场流动性不足，美联储17日决定将贴现率由6.25%降至5.75%。联储表示，在确定市场的流动性已明显改善之前，这些调整将保持不变。

　　

　　尽管最近两个交易日金属价格反弹幅度较大，但我们认为短期而言，美次级贷款市场问题、金融市场动荡、投资人对于风险的忧虑进而降低风险资产比例、铜库存增长仍然会使铜价面临继续调整的压力，这本身也是市场自我调节的一部分。目前事件仍在发展中，央行干预能否重新树立市场信心，也还有待观察。就风波源头次级抵押贷款市场而言，由于其产品特性，今后会有大量目前仍享受固定利率的借款人开始面对远比当初预期高得多的按揭利率，坏账率势必上升，还会不时地给金融市场制造坏消息。就操作层面而言，多单介入的时机还不成熟，虽然短线反弹的力度也较大。近期密切关注美国次级债、金融市场动向，而铜库存变化也值得关注。详细分析可以参考我们的周报。

　　

　　

　　

　　（南都期货 曾超）