首创期货：降息指引金属反弹 锌市走跌风险犹存

　　美国联邦储备理事会(FED)上周五出人意料地将基本贴现率调低50个基点，刺激了周一金属市场普遍反弹，伦铜高开高走攀上7000美元/吨关口，而伦锌跟随反弹走势攀上3000美元/吨一线；国内金属市场反弹强劲，沪锌主力合约报收27020元/吨，收涨900元/吨，沪锌主力成交量较周五放大逾3倍，而持仓量较周五增加了5032手，上海金属现货0#和1#锌也分别上涨500元/吨。

　　今日金属市场的普遍反弹，主要是因FED周五意外降息缓解了市场恐慌气氛。尽管信贷疑虑笼罩金融市场，但美国实体经济依然坚稳(最新数据以及本周初公布的零售销售强劲和贸易逆差缩窄均暗示，美国经济表现相对稳健)。

　　供求上，麦格理银行今日表示，由于锌精矿供应充足，加上8月中旬加工费达到每吨360-370美元的历史高点，远高于去年同期的135美元，所以预计中国未来数月内精炼锌产量将大幅反弹，这将对未来锌价的走高产生一定阻力。

　　从技术上看，今日期锌多是跟随金属市场整体反弹强势而走高。就其自身而言没有明显的利好消息支撑其价格走高，况且由于锌价的连续走弱，严重打击了市场人气，短期重新走强仍需时间凝聚人气。在未形成有力的支撑位时，锌市仍然存在走跌的风险。

　　操作建议：观望

　　首创研发部：张良贵