银河期货：连豆中幅反弹 短线振荡整理

　　文华财经(编辑 李志伟 )--周一大连大豆、豆粕反弹冲高，除美豆反弹带动外，周边股市、商品强势反弹也是重要原因，豆一805合约短线可能处于短期调整走势之中，建议短线观望。

　　美盘方面，天气预报显示周末期间中西部作物带北部有利降雨，但期价仍然反弹，近期美豆基本面与所有商品一样，都受到次级贷风波引发的全球商品动荡影响，上周末美联储降低贴现率50个基点，欧美股市、期市大幅反弹，美豆跟随主要商品走势。技术上美豆11月合约有构筑头肩顶破位下跌迹象，目前可能处于8月13日以来的中期(1～3个月)下跌走势之中，参考下跌目标732～687美分。

　　从国外的相关评论我们也不难发现，美豆产量和库存的下降已经不是市场关注的中心了，随着次级贷风波，人们开始关注指数基金，这实际和次级贷有共同点，只要农产品涨价就会不断盈利，反之就会亏损，如果人们意识到农产品不会一直上涨，开始赎回指数基金，那么指数基金在大豆市场上高达15万手的净多单，将会引发雪崩似的连锁反应。

　　此外巴西雷亚尔兑美元从7月底至今下跌了10%，这将吸引巴西农民种植更多的大豆。Informa目前预测巴西今年大豆种植面积将在2300万英亩，比去年增加10.6%。

　　进口成本方面，根据FFA折算的远期运费估算，巴西明年3月船期大豆的进口成本约为3501元/吨，豆一805合约的价格与之相比基本合理。此外近来航运方面的变化是以集装箱代替散货船运输大豆，运费更加便宜，据报道中纺粮油今年已通过集装箱运输方式进口了20,000吨大豆。

　　技术分析，豆一801合约自7月24日以来的中期上涨走势已发出结束信号，目前可能处于8月13日以来的中期(1～2个月)下跌走势之中，第一轮短期下跌走势已发出结束信号，目前可能处于8月17日以来的短期(1～2周)调整走势之中，预计短线调整之后将重拾跌势，建议短线保持观望。

　　王晓光