大华期货：沪锌反弹结束后将维持振荡下跌走势

　　2007-08-20(第46期) 本期分析师： 马 慷

　　一.基本面情况重点报道

　　相较于伦锌的弱势，国内锌市抗跌性十分强劲，因可流通货源大多都在冶炼厂手里，贸易商手中可流通的库存并不多 ，上海锌市的定价权在冶炼厂手中， 冶炼厂集体惜售减少出货量令现货锌价坚挺在28000以上，并利用消费良好的机会提高报价。市场人士认为，目前国内锌价与伦锌比值在8.3附近，出口受到抑制，伦锌将继续保持低水平的库存状态，建立于伦敦基本金属整体相对稳定下，对锌价有一定程度支撑，但如果伦敦基本金属整体下滑，市场将会忽略此基本面。国内冶炼厂整体抗跌对锌价支撑十分有效，但在伦锌继续疲弱下能够坚持多久也需观察，国内消费毕竟有限，锌锭必然需要通过出口减轻国内库存压力。

　　2007-08-17： 上海金属网0#锌报价： 27,500 ～ 27,600元/吨 ↓700元/吨

　　二.交易所最新库存报道

　　LME： 2007-08-17： 61,750吨 -500吨 注销仓单：5,975吨

　　上海： 2007-08-17： 36,676吨 -120吨

　　三. 基金机构持仓增减情况

　　LME 未平仓合约量： 2007-08-15： 145,819 +439

　　上海： 08-17： 前20名多：13,463 -236 前20名空：15,165 +529 净空：1,702 +765

　　四.技术走势分析

　　LME三月锌上周五在

美联储调降贴现利率消息的刺激下也展开反弹上涨走势，技术图表上看，锌价周四的大幅下跌已经向下头肩顶形态的颈线位，周五的反弹高点在颈线位3160美元附近受阻，验证了该线成为重要上涨阻力的可能性，随着中短期均线以及下降趋势线都将对锌价的继续反弹形成压制，预计LME锌价后市将展开振荡下跌走势。

　　Zn0710合约上周五以跌停开盘，盘中曾一度打开停板但尾市仍以跌停报收，从技术图表上看，沪锌周四、周五的连续下跌使各项指标都处于超卖状态，技术上需要价格展开一个反弹上涨以修复指标，但是随着中短期均线的拐头向下，预计沪锌后市在反弹结束之后仍将维持振荡下跌的走势。

　　五.今日投资策略建议

　　Zn0710合约日内短线交易以设好止损择高抛空操作为主，中线空头部位以27000元为止赢持有。