有色金属：需求上升 行业持续景气

　　铜：长期维持高位

　　铜主要应用在建筑、电力、电子、运输设备以及日用消费品如冰箱、空调等领域，另外军工、兵器工业对铜也有很大需求。

　　欧美发达国家对铜的需求大部分是在建筑行业，亚洲国家电力和电子产品行业是最主要的消费领域。欧美建筑用铜占据了43%的最大消费份额。

　　中国属于铜资源短缺的国家，储量估计为2600万吨，约占全世界的 5.53%，年消费量400万吨左右。

　　中国的铜需求主要来自于电力、交通、家用电器、建筑等领域。世界铜的需求主要仍然依赖原生铜，铜矿比较稀缺，而世界上的大型铜矿掌握在少数矿业巨头手中，铜价很可能长期地维持高位。 铝：产能扩张带来业绩增长

　　世界上铝土矿供应极为丰富，而且产能扩张很快，电解铝不存在原料供应瓶颈问题。因此，铝价不太可能出现大幅的超额上涨。

　　铝主要应用在运输设备、包装、建筑、电力和其他领域。运输设备的需求约占26%，建筑约占20%。运输设备包括汽车、飞机、轮船、卡车等；包装主要是易拉罐、铝泊纸；建筑主要包括桥梁、基础设施、窗门、供暖、空调等。铝的需求主要由整体经济带动，而受某一单个行业的影响有限。

　　2007年国内的氧化铝和电解铝产能扩张迅速，电解铝价格并没有大幅下跌，这主要是由于需求旺盛支撑了铝价。

　　锌：库存持续下降

　　锌的主要用途在于镀锌板、黄铜、轻工业、锌合金和化工等。在锌的消费中，镀锌板占47%，黄铜用量占19%。镀锌钢板的消费领域主要在汽车、家电，近年来由于中国汽车、家电工业迅猛发展，镀锌板的消费量直线上升，预计中国国内锌的消费在这一领域的比重今后还将继续上升；黄铜主要应用在机械、电工、日用五金等，消费量稳中有升。

　　根据美国地质调查局统计，2005年世界上探明锌储量约2.2亿吨，年产矿山原生锌约为1000万吨左右。有别于其他基本金属，锌的库存长期以来一直稳步下降。

　　铅：价格飞涨

　　铅主要应用在蓄电池，铅价上涨的主要原因在于汽车产量增加导致铅酸电池需求量的上升；而国家取消铅金属制品和铅酸电池的

　　国内锌铅冶炼产能上升比较快，国内铅精矿价格一直比较坚挺，进口铅精矿的加工费水平较低。2007年6月中国对铅产品出口增加了10%的关税，此举加剧了国际铅产品的供需不平衡，导致国际铅价飞涨。

　　锡：走出行业周期低谷

　　锡广泛应用在电子、冶金，化工领域。在过去5年里，中国锡消费的增加量占世界总增加量的3／4。

　　中国和印尼是世界两个主要的锡生产国，分别占世界产量的37%和33%，在中国主导国际市场锡价的情况下，锡价的进一步上涨，有赖于中国政府对锡矿采掘的严格控制。

　　锡的用途较为广泛，其中焊锡料占了32%。无铅化焊锡料正在成为发展趋势，全球焊锡的年产量约为10万吨。

　　目前锡焊料消费占我国锡消费总量的50%以上。我国电子行业每年有近30%的产品要出口，我国无铅焊料占整个焊料市场的比例将会越来越大，保守估计国内锡的年需求量将可能净增加1.5万吨左右。

　　(中投