受美国次贷危机的影响 沪铝抵抗性下跌

　　本周LME三个月期铝延续上周跌势，在美国次级抵押贷款危机影响下，持续下跌，期价跌至06年10月至今的新低。沪铝周初走势平稳，窄幅震荡，周四受氧化铝降价影响，期价下跌；周五在伦铝破位大幅下跌的影响下，沪铝继续下跌，主力合约0710开盘18990，期间震荡，小幅上涨，终盘收于19010，下跌270，成交量14888，持仓量23878，减仓350手。

　　美国联邦储备委员会16日再向金融系统注入资金170亿美元以增加市场的流动性，避免次级住房抵押贷款市场危机进一步恶化。自8月9日以来，美联储已接连向金融系统注资共880亿美元，以稳定金融市场。次级抵押贷款市场危机加重了投资者对整个金融市场健康以及美国经济增长前景的担忧，也导致股市剧烈动荡，而股市的动荡引发了铝市多头的清算，投资者担忧金融市场的危机可能转化为经济问题，进而影响到需求基本面，从而纷纷撤出该市场，使得本周铝价的走势基本脱离了基本面，完全跟随金融市场的走向。在受美国次级抵押贷款危机引发的全球金融市场动荡完全消退前，基金属市场走势仍会受金融市场所左右。

　　周五LME铝库存减少600吨，总库存831325吨，较上周减少2000吨，现货贴水仍旧维持在60美元上方。国内来看，本周上期所铝库存增加1338吨，总库存48823吨。周初现货价格变化不大，周末在期铝价格大幅下跌的情况下，铝现货价格表现较强，仍旧维持在19500附近，现货升水大幅走高至240-270，市场成交仍旧清淡。

　　与国外市场受金融风波影响暴跌相呼应，此前相对来说较为抗跌的国内铝市也出现了利空因素。8月16日，中国铝业宣布，将国内氧化铝价格降至3,550元/吨(税后至3,600元/吨)，较月初时的3600元/吨(税后3,700元/吨)下降了50元/吨(100元/吨)。一北京贸易商表示，铝厂对氧化铝的需求仍然良好。唯一的问题是供应一直持续增长。主要的氧化铝厂，如魏桥和茌平将试着以维持底价(3,500元/吨)的方式，阻止价格进一步下滑。一魏桥官员表示，魏桥的氧化铝销售价格为3,550元/吨。并指出，目前没有明显的迹象显示氧化铝价格将进一步滑落。2007年下半年氧化铝需求看好。但贸易商表示，一些需要偿还银行债务的氧化铝厂有可能会以较便宜的价格售出氧化铝以偿还贷款。

　　目前国内铝现货市场受铁路运输影响，流通货源较为紧张，库存不断下滑，价格受到了一定支撑。国内消费可能会在本月底启动，而目前的库存却不足5万吨，但氧化铝价格的不断下滑，从生产成本方面，国外市场的持续走低，从出口比值方面分别施压，铝价呈现抵抗性逐级走低格局的归宿无法改变。

　　技术上，LME三个月期铝延续上周跌势，继续破位下行，继上周2600美元失守后，本周2500美元整数关亦被成功下破，期价创去年10月以来新低，在美国次级抵押贷款危机消退前，期价仍有继续下跌的可能，下一目标位2400美元。国内来看，沪铝周初走势平稳，窄幅震荡，周末在国内氧化铝价格降低使得原铝冶炼成本相应下降以及伦铝破位大幅下跌的影响下，期价大幅下挫，周五主力合约0710盘中一度跌至18700的今年3月以来新低，尾盘收在19000之上，短期内期价应在19000附近震荡，操作上前期空单继续持有。

　　(辽宁中期 时 岩)