银河期货：本周连豆冲高回落 美豆坚定看空信心

　　文华财经（编辑 何丽丽）--8月13日～8月17日大连大豆呈现冲高回落走势，本周初连豆延续上周强劲上涨势头，但在美豆持续下跌带动下，连豆终于不支跌落，连豆中期趋势可能处于跌势之中，建议关注中、短线做空机会。

　　我们早在7月24日的评论中就指出美豆长期（1～3年）趋势见顶，后市将转入熊市下跌，近来行情的发展表明我们判断正确的可能性进一步提高。表面上看起来，美国次贷危机引发的全球股市和期市的动荡是美豆下跌的诱因，但美豆周边的玉米、小麦跌幅则远小于大豆，这说明大豆自身基本面的改变才是造成暴跌的根本原因，尽管本年度美豆种植面积下降15％，预计产量下降18％，只有26.25亿蒲式耳，但这一利多题材已在美豆前期的上涨过程中炒作殆尽，进入8月中旬以来，美国中西部大豆种植带的天气持续改善，单产预期进一步提高，再加上中国需求预期的下降，原本紧张的低库存有望得到缓解，美豆利多出尽终于大势逆转。

　　近期全球金融市场的热点是美国次级贷款风波引发的全球股市期市动荡，其根源在于高

　　从国内大豆的供需结构来看，近2/3需求依靠进口，研究中国大豆的价格不应只站在国内的立场来考虑问题，而应从全球的供需变化来考虑，中国干旱对价格的影响不一定就大于美国天气对价格的影响，尽管国内旱情以及豆粕涨价短期内对价格构成支撑，从长期来看，国内大豆价格与国际市场大豆还是紧密联动的，如果判断美盘长期下跌，国内大豆也将步入漫漫熊途。

　　当然对于长期趋势的判断可能更多的处于概念的层面，从美豆的历史走势我们也可以看到，长期跌势中总有大幅的中级反弹发生，从实际操作的角度，我们应顺应中期（1～3个月）和短期（1～2周）趋势操作，在较短的时间框架内操作可以取得较高的准确率并且承担的风险较低，切忌将长期观点与短期操作混为一谈。

　　技术分析，美豆11月合约有构筑头肩顶破位下跌迹象，目前可能处于8月13日以来的中期（1～3个月）下跌走势之中，参考下跌目标732～687美分；豆一801合约自7月24日以来的中期上涨走势已发出结束信号，目前可能处于8月13日以来的中期（1～2个月）下跌走势之中，建议关注中、短线作空机会。（王晓光）