期指波段操作 注意控制风险

　　【要闻评述】

　　1、昨日国家统计局公布数据显示，1-7月份，城镇固定资产投资56698亿元，同比增长26.6%。其中，国有及国有控股完成投资24317亿元，增长16.5%；房地产开发完成投资12135亿元，增长28.9%。从行业看，煤炭开采及洗选业投资760亿元，同比增长17.2%；石油和天然气开采业投资947亿元，增长10.4%；非金属矿制品业投资1393亿元，增长48.8%；黑色金属矿冶炼及压延加工业投资1302亿元，增长9.2%；有色金属矿采冶炼及压延加工业投资647亿元，增长34.8%；电力、热力的生产与供应业投资3994亿元，增长12.6%；铁路运输业投资776亿元，增长5.4%。

　　评论：截至昨日7月主要宏观经济数据基本都已公布，从这些数据中我们基本可以判定政府近期继续出台宏观调控政策可能性较大。首先，尽管固定资产投资增速较前6个月略有降低，但依然处于高位运行，超过年初制定的24%的增速；其次，

房地产开发投资增速继续扩大，增速由前6个月的28.5%上升到28.9%；再次，煤炭开采及洗选业、石油和天然气开采业、非金属矿制品业和有色金属矿采冶炼及压延加工业等“高耗能、高污染”行业投资增速快速上升。综合前期公布的货币信贷、贸易顺差和CPI指数等数据来看，下半年经济增长由偏快转向过热仍将持续，宏观调控压力大增。我们预计，近期国家将会有一系列宏观调控政策出台，可能包括：加息、上调贷款准备金率、上调资源税、扩大限制出口商品门类等货币、财政政策、行业性政策以及行政调控政策等。

　　2、消息人士透露，8月16日央行再次发行规模超过1000亿元的定向央票，期限为3年，利率为3.69%。国有商业银行、股份制银行、城市商业银行都在定向发行之列。分析人士认为，这次发行仍是针对信贷增长过快的银行，目的是抽走过剩流动性，以避免通货膨胀和经济偏热迹象继续升级。

　　【股市综述及走势研判】

　　美国次级信贷危机引发的全球性恐慌情绪仍在蔓延，昨日亚太股市再次出现暴跌。日经指数下跌1.99%，盘中曾近8个月来首次跌破16000点；韩国股市创五年来最大单日跌幅，综合股价指数重挫6.93%；香港恒生指数创年内第二大单日跌幅，达2.87%。晚间，欧美指数也出现宽幅整理，指数大跌之后出现回调，道琼斯工业指数小幅下跌0.10%。

　　受周边市场暴跌以及国家统计局公布的7月份宏观经济数据影响，昨日沪深两市大幅下跌。指数方面，上证指数开盘报4845.02点，盘中最高4845.02点，最低4710.31点，收盘收于4765.45点，跌2.14%，成交1298.9亿元；深成指开盘于16202.85点，盘中最高16219.33点，最低15877.87点，收盘收于16053.15点，跌1.65%，成交751亿元。两市成交较前几交易日基本保持稳定。

　　表1 昨日国内外主要证券市场指数表现

　　指数名称开盘价收盘价涨跌幅(%)

　　(点)(点)

　　上证指数4845.024765.45-2.14

　　深圳成指16202.8516053.15-1.65

　　沪深3004772.364721.96-1.6

　　恒生指数2163821376-2.87

　　道琼指数13462.2513179.47-0.10

　　标普500指数1406.641411.500.34

　　纳斯达克2440.912451.07-0.32

　　日经指数1629616148-1.99

　　从盘面上看，蓝筹股的集体下跌是导致昨日指数大幅下挫的主要原因。券商、银行、石化、钢铁、有色金属等前期领涨主题行业跌幅位居前列。指标权重股工商银行、中国银行、万科A、浦发银行跌幅超过3%，中国石化、宝钢股份、中国联通也出现深幅调整。而有色金属、电子信息、医药、农林牧渔等板块出现上涨，其中电子信息类受利好消息刺激涨幅最大。个股方面，尽管指数大幅下跌但上涨

股票家数多于下跌家数。两市上涨股票有862家， 下跌个股达681家，下跌个股主要集中在前期涨幅过大的蓝筹类股票，而一些二线品种、低价股和ST类股票逆市走强。

　　后市走势研判：

　　昨日市场出现深幅调整是由多方面原因造成的，外围股市再次暴跌对投资者心理产生更大的负面影响，7月份的固定资产投资数据的出台也增强了市场对宏观调控的预期，特别国债的发行虽然对市场资金面不会造成实质性的影响，但对于投资者心理却有较大影响，这些都构成了昨日市场暴跌的原因，但我们认为更主要的原因是市场在经历前期连续大幅上扬之后，获利回吐和技术压力集中显现，通过调整释放压力才导致了暴跌。尽管昨日上涨指数在4700点附近获得支撑，但从成交量上看获利压力并未得到有效释放，短期内仍存在调整需求。明天将迎来7月主要宏观经济数据公布后第一个周末，在宏观调控压力大增情况下，周末效应可能会于今日再次显现，这也决定了今日仍将会进一步向下调整，蓝筹股仍将是领跌品种，不排除上证指数盘中跌破4700点的可能。

　　【股指期货综述】

　　合约 开盘价 收盘价 最低价 最高价 涨跌幅 振幅 升贴水 成交量 持仓量

　　沪深300 4772.36 4721.94 4665.21 4772.97 -1.60 2.31

　　IF0708 4799.00 4774.00 4760.00 4805.00 -0.53 0.95 -52.06/c 15562 17312

　　IF0709 5250.00 5165.80 5130.00 5250.00 -1.51 2.34 -443.86/c 58287 25537

　　IF0712 5724.40 5680.00 5633.00 5729.80 -0.93 1.72 -958.06/c 17104 10713

　　IF0803 6193.00 6172.00 6108.00 6193.00 -0.41 0.89 -1450.06/c 8761 6412

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日股指期货随现货价格大跌小幅下搓，但跌幅和振幅明显弱于现货价格，表明市场仍处于犹豫之中。昨日IF0709和IF0712近10个交易日首次跌破5日均线，在10日均线附近获得支撑；IF0803仍围绕5日均线展开震荡。合约升贴水方面，随着IF0708交割期的临近，该合约贴水幅度持续减少，而主力合约IF0709也相应出现减少；但远期合约IF0712和IF0803近期贴水水平保持较为稳定。合约间的价差随着IF0708交割期的临近，价差幅度有所扩大，远期合约间价差则保持稳定。

　　对于今日股指期货走势判断，我们认为各合约将围绕5日均线和10日均线展开震荡行情。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：波段操作，注意控制风险。

　　分析师：赵先锋