增仓滞涨预示着短线有回调要求

　　国家统计局13日公布我国7月份居民消费价格指数(CPI)上涨5.6%，1-7居民消费价格总水平同比上涨3.5%。其中导致我国CPI上涨的主要因素集中在与老百姓生活密切相关的食品价格上涨上，比房地产价格上涨更让老百姓真切感受到通货膨胀时代的真正来临，受此影响国内投资者纷纷看涨农产品期货，令农产品期货价格大幅上扬。而在所有农产品期货中近期上涨幅度最大，速度最快非豆粕莫属。豆粕之所以如此快速上涨除了与国内通胀水平上涨有关外，还与当前国内肉价大涨以及国家出台一系列扶持养殖业的政策有关。由于肉价上涨和政策扶持将会刺激养殖业进入快速发展期，从而刺激豆粕需求增加价格上涨。但是在连续不到15个交易日内豆粕从低点暴涨近300点，涨幅高到10%，后市能否继续上涨实在是令人难以恭维。细心的投资者可以发现当前主力合约a801已经出现滞涨迹象，首先期价在2800-2830徘徊，同时持仓开始快速增加。从持仓数据可以看到，在最近5个交易内，持仓由29.7万张，迅速增加到35.1万张。如果行情处在底部启动阶段，持仓的快速增加自然会对行情带来动力支持，但是如果已经有一定幅度上涨的，特别出现快速上涨后，再出现持仓大幅增加，那么此时持仓再度增加对行情来讲并不是件好事。鉴于目前豆粕行情投资者继续追涨一定要冷静对待。

　　从另外一个侧面分析，行情发展最终需要靠真正的需求拉动，其他方面因素推动都是站不住脚的。从目前来看，豆粕大幅上涨更多的是来自投机力量推动，因为豆粕具备吸引投机资金的条件。首先豆油价格大涨促使油脂企业加大马力生产导致粕的供应充足，同时前期养殖业又一直低迷共同促成豆粕供应压力沉重，价格处在低位运行。在其他商品都出现大涨的情况下，资金更倾向于追逐价格相对较低的豆粕。其次是由于禽肉价格大幅上扬，以及国家出台诸多扶持养殖业政策，导致投机者提前抓住这两方面利好因素大举介入推动价格上涨。但是目前豆粕的急速上涨之后，价格已经不具备低廉的优势，同时政策和肉价的上涨所产生的利好也得到初步的消化，然而养殖业因受到生产周期的限制恢复并非像想象中的那样快。根据目前笔者掌握的最新资料分析，国内养殖行业正处在刚刚好转阶段，高肉价和国家出台的诸多扶持养殖业的新政策还在刚刚施行过程中，养殖业并没有进入大发展时期。与此同时当前饲料粮价格快速上扬，不仅不利于养殖业的恢复，而且还会挤压养殖业的利润空间，抑制养殖业恢复进程。因此从目前来看，近日行情由于市场投机力量作用促使行情快速上扬，并非真正的养殖业需求出现强劲增长推动行情的发展。预计当前豆粕暴涨之后很有可能进入回调阶段，投资者谨慎处理，追涨操作不宜，应充分考虑行情运行所处的阶段，踏准行情运行节拍，才能扩大盈利空间。

　　车勇