中信建投：国内股市大幅下挫 沪铜低位震荡加剧

　　文华财经(编辑 何丽丽)--隔夜伦铜小幅下跌，7200美元的整数位依然对铜价构成了支撑，前日大幅下跌伴随着市场的大幅减仓，显示部分多头止损盘已经开始出现，但从昨日成交量大幅放大的情况看，市场在低位换手较为充分，短期下跌动能在得到充分释放后，短期反弹的要求逐步增强。

　　昨晚欧美股市继续大幅下跌的走势，次级债所引发的全球金融震荡仍在延续，虽然商品市场也受到负面影响，但昨日期铜对系统性风险的反应已较温和。美元指数昨日的大幅反弹带给金属市场另一个利空的影响，但原油的大幅反弹表明，在经历了持续的系统性风险的负面影响后，已经有部分商品得到其自身基本面的支持，开始逐步摆脱系统性风险的影响。

　　沪铜今日小幅高开，表现出明显的强势，但随后在沪锌、沪胶和沪燃油等工业品大幅下跌以及国内股市大幅下挫的影响下，一度出现快速下跌的局面，各合约也纷纷创出调整以来的新低，但午后由于国内现货价格保持坚挺，引发短线空头回补，最终以小阳线报收，持仓量大幅减少，短期下跌动能得到了充分的释放。

　　从基本面看，目前铜价缺乏大幅下跌的条件，沪铜换月后远期贴水水平更是有恢复的要求，因此沪铜强于伦铜的表现应在预料之中。总体上当前的供求关系依然处于平衡甚至偏紧的格局，目前的下跌主要是系统性风险的影响所致。

　　技术面上，在伦铜7200美元为别跌破前，市场难以出现大规模的多头止损盘。而沪铜与伦铜比价的持续回升也有望延续，沪铜主力合约63500一线的支撑依然有效。

　　操作上，不宜追空，继续观望。

　　中信建投期货 杨军