大华期货：LME锌后市仍将维持振荡下跌走势

　　2007-08-16(第44期) 本期分析师： 马 慷

　　一.基本面情况重点报道

　　相较于伦锌的弱势，国内锌市抗跌性十分强劲，因可流通货源大多都在冶炼厂手里，贸易商手中可流通的库存并不多 ，上海锌市的定价权在冶炼厂手中， 冶炼厂集体惜售减少出货量令现货锌价坚挺在28000以上，并利用消费良好的机会提高报价。市场人士认为，目前国内锌价与伦锌比值在8.3附近，出口受到抑制，伦锌将继续保持低水平的库存状态，建立于伦敦基本金属整体相对稳定下，对锌价有一定程度支撑，但如果伦敦基本金属整体下滑，市场将会忽略此基本面。国内冶炼厂整体抗跌对锌价支撑十分有效，但在伦锌继续疲弱下能够坚持多久也需观察，国内消费毕竟有限，锌锭必然需要通过出口减轻国内库存压力。

　　2007-08-15： 上海金属网0#锌报价： 28,350 ～ 28,450元/吨 ↓100元/吨

　　二.交易所最新库存报道

　　LME： 2007-08-14： 62,475吨 -175吨 注销仓单：5,925吨

　　上海： 2007-08-10： 36,796吨 -1,986吨

　　三. 基金机构持仓增减情况

　　LME 未平仓合约量： 2007-08-13： 148,922 -778

　　上海： 08-15： 前20名多：13,786 +1,031 前20名空：15,692 -88 净空：1,906 -1,119

　　四.技术走势分析

　　LME三月锌周三呈现振荡下跌走势，并传下本轮下跌新低3197.5美元，技术图表上看，锌价在前一个交易日的上涨高点短时上破下降趋势线之后，价格继续依托MA(5)日均线展开振荡下跌走势，目前均线的空头发散对价格的下行形成助跌作用，预计LME锌价近期可能将继续探低寻找支撑。

　　Zn0710合约周三盘中呈现窄幅振荡走势，从技术图表上看，沪锌价格昨日的跳空下跌正好触及29895-25315元的50%回撤位27600元后受到支撑，价格的后市的如上涨将同时受到中短期均线以及下降趋势线的阻挡，预计沪锌后市仍将维持振荡下跌的走势。

　　五.今日投资策略建议

　　Zn0710合约日内短线交易以设好止损择高抛空操作为主，中线空头部位以28500元为止损持有。