股指冲高在即 仿真期指谨慎跟涨

　　策略剖析

　　短期套利： 轻仓短线，价差交易

　　长线投资： 进场做多

　　主要观点

　　基本面上利空出尽

　　现货指数筑底后开始震荡上扬

　　现货指数能否再创新高直接影响期指走势

　　行情回顾　　

　　在7月19日国家统计局公布上半年经济数据之前，股指与期指格双双见底，在数据公布后，特别是加息和缩减利息税政策出台后，两指止跌回升，出现了一波明显的上涨行情，其中股指现货上涨走势比期指更强。对这波行情的定性，也就是说，判断市场是反弹还是反转尤为重要，这将影响到我们对下月行情走势的判断和对投资策略的把握。

　　基本面分析

　　基本面上，中国政府加息并降低利息税的影响已被市场提前消化，利空消息兑现后，短线政策面的不确定因素消除。短线利空出尽使前期被压抑的做多动能集中释放，个股普涨推动股市全天放量大涨。量能明显放大表明市场信心得到恢复，预计大盘将继续走高，股指短期阻力看到前期高点即4290点附近。

　　股指面临历史高点，市场心态或趋向谨慎，获利回吐和前期解套的压力有待消化。预期近期股市震荡将加剧，股指震荡上升的格局并没有变化。但是仿真期指涨幅明显不及现货指数，说明在现货指数面临重要关口时，仿真交易市场交易者信心不足。

　　技术面分析

　　上证指数已向上突破60日均线，上涨趋势已经形成，反转趋势得到确认，后市将震荡上扬，今年年底之前上证指数有望达到5000点。但由于短期内涨幅过高，操作上注意空方的反扑。仿真交易市场重返上升通道，做多思维不变，不过应该注意到前期高点处的压力。在现货指数上扬过程中，期指有望大幅拉升。

　　结论

　　由于对经济形势和本次紧缩政策出台市场早有预期，因此这次

　　随着宏观经济数据的公布，前期影响市场的利空消息基本消化，每一次紧缩性政策出台形成的调整都将是多头进入的良机。股指大幅上涨后已突破前期箱体震荡整理区间，近两个月的整固平台为后市的上升奠定了坚实的底部。技术上分析，上证指数已向上突破60日均线，上涨趋势已经形成，今年年底之前上证指数有望达到5000点。

　　上市公司中报业绩也是利多消息。根据上市公司已公布的业绩数据进行统计，上市公司2007年中期预计净利润将达到1400亿元左右，与去年同期相比增幅40%以上。按照上市公司目前的股价水平，市盈率水平有望降至30倍左右，市盈率的下降将封闭指数的下跌空间。

　　此外，香港等周边股市创新高为A股市场的上升创造了良好的氛围。国企指数、恒生指数以及欧美多数股指都处于牛市行情当中，国外

　　可见，股指冲高在即，但仿真期指谨慎跟涨。一旦股指现货上扬态势得到市场进一步确认，期指将会有很大的上升空间。

　　中诚期货 司政