中信建投期货：美国次级债风潮再起 铜价大幅回落

　　文华财经（编辑 何丽丽）-- 隔夜伦铜大幅下跌，收盘再度跌破7400美元的整数水平，成交量与前日基本相当，现货升水依然保持坚挺。

　　 美国次级抵押债引发的全球金融市场信用危机再度导致欧美股市出现暴跌，受此影响伦敦金属市场各品种也大多出现跌势，而美元的持续反弹加剧了金属的下跌。尽管伦铜的现货升水依然保持坚挺，而且罢工等对于供应产生不利影响的利多因素也依然存在，但在整个系统性风险再度加大的背景下，市场沽空的力量又逐步增加的趋势。从持仓量的变化看，前日反弹过程中，伦铜出现小幅增仓，说明在系统性风险缓解后仍然有较为积极的买盘，因此目前判断铜价走势的关键在于美国次级债风波所引发的全球阶段性的股灾能否会延续。从美联储以及欧洲央行不断向金融系统注资的举动来看，欧美股市的回稳仍需时日，因此在短期金属市场仍可能维持一种弱市的格局。

　　 沪铜今日低开高走，表现再度强于伦铜，国内现货价格也继续保持相对坚挺，这成为沪铜强于伦铜的关键所在。从近日小幅增仓来看，近期震荡区间低位仍有买盘支持，空头在低位的杀跌也非常谨慎，因此笔者认为，即使伦铜继续走低，只要不跌破7200美元，沪铜走势仍会呈现强于伦铜的局面。

　　 技术面看，沪铜今日依然未能跌破上周前几日调整的低点，而伦铜在未能跌破7200美元的支撑前，也难以引发更大规模的多头止损，大箱体震荡的格局短期仍有望维系。

　　 操作上，继续观望。

　　 中信建投期货 杨军