上海金鹏：当通胀面对次贷危机 建议上涨时跟多

　　文华财经(编辑 李欣)--伦敦铜隔夜下跌149美圆至7410美圆。现货/三月铜升水接近149美圆。我们认为，隔夜美国股市下跌两百多点是压制铜价的主要因素。市场认为，次级贷款危机将波及投资于商品期货的一些基金，从而导致多头在不同的商品市场会有所退出。我们认为，这种说法没有充分的道理。首先，商品期货在全球期货市场的份额不大，如果资金的缺口要足够影响到商品期货的话，那一定是发生了全球金融危机。基本金属铜在下跌中，现货升水的扩大，代表了现货层面的意义。或许伦敦受消息影响，会有些许下跌空间，但我们不建议国内投资者在国内市场大量做空，因为国内正处于通胀中。

　　国内铜，铝和锌期货今天全面下跌，但下跌幅度都小于伦敦的下跌幅度。我们认为，近一段时间内，以国内农产品上涨为代表，展开了一轮价值回升行情。其实，明显是通胀，政府部门用词为：价格恢复性上涨。总之，市场中的价格上下都有其实际意义。我们看到了不断攀升的CPI数据，我们承受着生活中食品价格的大幅上涨。如果很久没有去菜场买菜的话，现在去看到菜价后的感觉一定会“心旷神怡”的，想象空间已经被有效打开，例如鸡蛋的价格已经创下了近年来的新高，特别在传统的消费淡季中，猪肉也是。

　　操作上，建议投资者在上涨时跟进做多。

　　朱律