首创期货：基本面向好 锌价后市值得期待

　　随着各国央行先后向金融系统注资救市，金融市场的流动性得到了恢复，基金属的价格也将得到稳定。但消费清淡，难改近期金属疲软走势：LME锌03仍然维持前几日的横盘整理态势，沪锌主力合约早盘较前日高30点开盘于28150元/吨，而后震荡下行，收报28005元/吨，跌115点。

　　比较金属基本面状况，锌市向好，虽然锌价一直在低位徘徊，但上涨动力正在形成。目前库存仅能维持两天的消费量，而上半年备受全球关注的中国产能过剩却面临产量下降的风险，这对拉动锌价上涨无疑是利好消息。

　　虽然目前较高的精练加工费用(欧洲现货市场目前的锌精矿加工费为300美元/吨左右，而去年同期只有105美元/吨；我国进口的标准精矿加工费在310-330美元之间)将刺激锌冶炼产能的扩张，但中国是全球唯一具有闲置冶炼产能的国家。由于近期国内几大冶炼厂开工率仅保持在70%以下，预计7、8月产量会下滑，同时因为有部分企业的精矿长期进口合同价格较高，多数企业锌生产处在亏损状态，打压了锌冶炼厂生产积极性，这对锌价带来了支撑。8月底开始，锌下游消费逐步进入消费高峰，锌价后市值得投资者期待。

　　从技术上看，受信贷危机期锌下跌的风险渐散，但受淡季效应影响，短期内锌价反弹仍显乏力，仍维持震荡格局。

　　操作建议：短线逢高空单介入

　　张良贵