倍特期货：金属反弹 库存压力仍重

　　文华财经（编辑 王亚男）--由于欧美央行分别向银行系统注资，由次级债引发的风波暂时平息，金融市场反弹。伦敦基金属普遍反弹，其中期铜上涨100美元收于7555美元，空头回补推动价格回升，库存小减200吨，现货升水扩大到155美元，然而注销仓单继续下降，令后市库存仍有库存增加的压力。期铝盘中冲高回落，终盘收2593美元，较前日跌2美元，库存小幅增加，现货贴水回到60美元之上。期锌小幅回升收于3345美元，由于库存略增300吨，现货升水下降至42美元。

　　经济背景看，次级债引发的不稳定还会存在，近期仍将对商品市场产生影响，但央行此次迅速采取行动应该会控制影响，不致引发大规模的金融风险。下半年中美持续增长的基本格局不改。铜自身看交割前的挤仓以及罢工担忧等因素产生短暂利多，但从伦敦库存及注销仓单变化看，近期还存在库存增加的压力，沪铜现货转为平水到小幅升水，对远月贴水缩小，但还没有到足以推动价格持续上行的程度，目前的内外低比价和库存水平也说明近期现货供应仍然宽松，消化库存还需要时间。今日沪铜开于66000技术压力位之下，并且直接下跌到65000一线弱势整理，期价较昨日不涨反跌，显示预期上档压力很近，因此提前下跌。总体来说，期价在7600以上已经转为压力，期价在周三之后可能震荡回落沪铜66000以上可能缺乏追高，操作上少量短空。伦铝弱势休整，期价保持在2600一线窄幅波动，而从现货贴水维持在60美元之上看，库存压力沉重，期价弱势不变，短线看可能还会在2600一线有所震荡。沪铝现货维持稳定，但升水无法拉大，期价仍然保持窄幅波动，保持观望。伦锌期价持稳于3300美元，供应预期大幅提高与库存紧张形成的矛盾令期价动弹不得，而高企的现货升水将阻止期价大幅下跌，目前伦敦和上海都保持着温和的现货升水，期价处于下有支撑，上档空间不大的格局，短线可能反弹。沪铜现货升水扩大，短线有补水要求，今日沪锌现货持稳，但期价跟随沪铜下跌，现货升水扩大，一方面说明追高意愿薄弱，另一方面升水将阻止价格的下跌，期价维持窄幅波动，逢低短多思路不变。

　　（倍特分析师：邓宏）