上海金属网有色金属现货周评

　　铜周评：

　　本周LME期铜连续跌破几个重要支撑位，目前徘徊在7300美元附近。市场主要受到FED未能如预期般降息以及LME交割仓库大量增加中国转口铜库存影响，同时中国人民银行本周三亦表示了，央行下半年将坚持稳中适度从紧的货币政策，这更增添了市场的空头氛围。伦铜库存本周增加了8850吨至114500吨，现货升水较坚挺，价格始终处于125美元上方，这限制了期价的下跌空间。但市场不排除仍有下跌可能性并测试7200美元一线。

　　国内期铜本周随伦铜震荡下行，但走势强于外盘。现货市场64000-65000一线消费较好，平水铜小幅贴水50-200，升水铜升水50-150左右。市场进口铜，国产铜供应充足，部分湿法铜亦有出售，贴水较多些。预计沪期铜走势在现货铜的支撑下能收敛跌势。同时中国海关今日公布，今年7月我国进口未锻造铜及铜材206830吨，较6月减少2.9%。7月份是传统消费淡季，而进口量与6月相比并没有出现太大减少，说明国内市场淡季不淡，消费仍属良好，这亦为期价提供了一定支撑。

　　注:个人意见 谨供参考

　　铝周评：

　　国内行情：

　　国内铝价本周几无变化，市场成交在19690元/吨—19710元/吨。周一价位稍微低点，由于上周五伦铝价格受其它金属走势影响下跌78美元，国内货源较多，逢周一消费商拿货意愿不强。周二至周四价格略有反弹，虽有消息称上海有五六千吨的到货，但因临近交割，并不影响市场流通货源。周五受铜及其他金属影响，铝价略有回落。上海地区可流通货源与现阶段的消费量持稳，这是本周市况持稳的最大原因。

　　今日广东铝市受伦铝跌势影响有限，此轮流通货源减少所带动的短线行情暂时延

　　续，广东现货铝价主要受本地库存变化的影响，预计周末本地市场到货量相对平

　　稳，铝价可能维持高位，但下周初随着到货的增多，铝价将振荡下跌。

　　下周沪期铝临近交割期，预计铝价会有窄幅波动。由于价格本身的低迷，其进一步下跌的空间也将会相对有限 。下周现货市场预计继续持稳，建议关注周末上海地区到货情况。

　　国外行情：

　　LME期铝现阶段主要是跟随铜等其他金属行情的走势，但伦铝近几天跌幅过大，可能会有反弹需求，近期反弹尝试可能只是调整性反弹，强劲的阻力位在2670/80美元，重新突破此位将缓解目前的下跌压力，并引发更大幅度的上涨 整体走势仍旧偏弱。

　　相关行业消息：

　　在全国电解铝产量高速增长的情况下，2007年上半年，河南电解铝的产量同比增长近50%。有关人士预计，2007年河南电解铝产量将占全国产量的近25%。

　　根据印度矿业局最新数据，2007年第二季度印度原铝产量为303，400吨，与去年同期相比上涨11%。6月份印度原铝产量相当于年度生产的123.2万吨，创历史新高。

　　乌克兰国家数据委员会周三报道，乌克兰1-6月氧化铝出口量与去年同期相比下降3.1%。2007年上半年乌克兰氧化铝出口量由2006年同期的700，710吨下降至678，850吨。

　　(个人观点，仅供参考)

　　铅周评：

　　本周伦铅在冲3350关键阻力位能成功后开始新一轮的下调整理，其库存一周内减少了2975吨，现货市场保持升水61.4--升水66.4的高水平，对伦铅带来了支撑；但随着周四美国次级抵押贷款债券问题危机引发全球股市下跌，波及到基本金属市场，基本金属全线下滑，伦铅在此趋势下将进一步下跌，摆脱库存大幅下降和纳米比亚罢工问题的消息影响。

　　国内铅市周一延续上周涨势，报价接近上次高位26000元/吨，但没有被市场所接受；随后在伦铅下调影响下进入新一轮下跌，一周内共下跌了一千元左右，重新回吐了上周所有的涨幅。国内铅市明显是跟随伦铅在23500-26000之间反复宽幅震荡，下游消费受到抑制，观望气氛浓。随着几次反复震荡，国内铅市上下游均被拖累，有迹象表明可能在24000-25000附近寻找合适成交价位，缩小震荡幅度，以平衡频繁波动的铅市，稳定近期消费市场。

　　一旦调整结束，铅价将可能再度反弹。本周有消息称安阳豫北金铅(年产6.3万吨)宣布今年下半年的产量可能较上半年减少10%。公司报告7月的产量下降10%，并预计将维持下降直到精矿价格下跌。同时我国铅酸蓄电池的年需求以超过20%速度增长，蓄电池生产厂家的数量急剧膨胀，目前已取得生产许可证的企业已有1000余家。2006年，我国年产电动自行车已超过1500万辆，年增长速度超过30%，预计2008年电动自行车用铅酸电池年需求量将超过一亿只。

　　注：个人观点 仅供参考

　　锌周评:

　　本周伦锌经历前期盘整后终跌破3500美元支撑，开始进一步的区间震荡整理；周四起美国次级抵押贷款债券问题危机引发全球股市下跌，其影响将蔓延到商品市场，如果金融市场遭遇打击，流向商品市场资金减少，商品价格将会下跌。其中伦铜受其波动较大，伦锌表现相对稳定，维持3300-3500这一区间波动。

　　相较于伦锌的弱势，国内锌市抗跌性十分强劲，因可流通货源大多都在冶炼厂手里，贸易商手中可流通的库存并不多 ，上海锌市的定价权在冶炼厂手中， 冶炼厂集体惜售减少出货量令现货锌价坚挺在28000以上，并利用消费良好的机会提高报价。从各贸易商反映来看，正是因为近两周来上海现货锌价保持在28000-29000之间小幅波动，没有大幅上涨或下跌的动力，下游客户在相对稳定的市场中增加了消费量。现货锌市场强劲同时带动了沪期锌市场。

　　伦锌周平均价3393美元/吨，比上周平均价3494美元元/吨，下跌了101美元；；上海现货锌市1#锌周平均价28210元/吨，比上周平均价28625元/吨，下跌了415元；普通0#周平均价28250元/吨，比上周平均价28655元/吨下跌了405元；可交割锌锭周平均价28300，比上周平均价28700元/吨下跌了400元。广东地区锌价成交一直保持较上海锌价高出100元。

　　上海金属网锌一周报价：

　　日期 2007-08-06 08-07 08-08 08-09 08-10

　　隔夜伦锌收盘价(美元/吨) 3360 3345 3430 3440 3390

　　1#锌现货报价 (元/吨) 27925 28025 28350 28400 28350

　　0#锌现货报价 (元/吨) 27950 28050 28400 28450 28400

　　可交割锌报价 (元/吨) 28000 28100 28450 28500 28500

　　基本面方面：伦锌最新库存为63175吨，比上周减少了2650吨；现货最新升水55-65美元，是近期高位，持仓量一周内共增加了2784手。库存减少并没有给伦锌带来强势，此波段震荡调整并未结束。

　　上期所最新库存显示，上海、广东、杭州三地库存总量为36796吨，共减少了1986吨：其中上海库存20261吨减少了1177吨；广东南储库存15955吨减少了129吨；杭州库存580吨减少了680吨。本周库存是降低的，这与部分冶炼厂检修减产及市场消费增加有关。现货锌价在28000附近区间震荡消费有所增加，对消化库存起到良好作用。 同时据有关人士讲，本周新到货源有所减少，市场可流通锌锭的品牌明显比前段时间减少。

　　市场人士认为，目前国内锌价与伦锌比值在8.3附近，出口受到抑制，伦锌将继续保持低水平的库存状态，建立于伦敦基本金属整体相对稳定下，对锌价有一定程度支撑，但如果伦敦基本金属整体下滑，市场将会忽略此基本面。国内冶炼厂整体抗跌对锌价支撑十分有效，但在伦锌继续疲弱下能够坚持多久也需观察，国内消费毕竟有限，锌锭必然需要通过出口减轻国内库存压力。

　　美国信贷危机依然影响着金融市场，必将波及金属市场，伦锌可能被铜疲弱的行情所影响，展开震荡下行趋势，可能进一步回调到3000附近；国内锌价如果继续坚挺在28000以上，与伦锌的比值将远超过目前，这对上海期现两市都是很大的不稳定因素，随时都会引起市场大的波动，国内锌价后市必然要通过下调，逐步缩小与伦锌的比值，恢复市场正常水平。

　　注：个人观点 仅供参考

　　锡周评：

　　国际行情：

　　有色金属市场“创新高”的接力棒交到了锡的“手中”。本周三，伦敦金属交易所(LME)3个月期锡价格强势上涨，盘中一度触及17050美元/吨的历史新高。

　　印尼最新公布的数据显示，7月份精炼锡出口减少近80%，达到2274.62吨。印尼自去年10月起楷书取缔该国主要生产地邦加岛-勿里洞岛非法矿山，迫使数十个独立的小型冶炼厂关闭。据业内人士分析在市场短缺、印尼出口减少和锡精矿市场紧张的支撑下，锡价有望保持高位走势。

　　国内行情：

　　本周国内市场仍旧处在缺货状态，市场上可供流通的货源日趋紧张，导致持货商报价节节高升，从本周一现货锡138000元到周五最低145000元成交。然而在如此高位的价格，大多数生产商和需求商都望而观止，出货买货都较谨慎。

　　基本面因素：中国开始实行金属资源紧控政策，8月1日起大幅上调铅锌铜钨资源税，很有可能锡将是下一个提高资源税的品种之一。

　　另外，国内锡厂早已开始预计提价。

　　云南锡业公司本周一号锡锭批发价已上升至145000元/吨，据称，下周将调高至150000元/吨的出厂价。

　　锡价上涨的原因简析：

　　1、 世界总产量小于总消费量，锡供应不足明显。

　　2、 印尼的政策性减产和控制。

　　3、 基本金属价格的整体走强，铜铅锌锡镍均创造历史新高。

　　4、 全球资本流动性过剩，各种基金，热钱到市场中寻找机会，

资本市场也处于繁荣状态，其中关键因素是作为国际本位货币的美元过剩。

　　5、 锡矿资源减少，目前锡矿总产量一半以上来自小矿山，印尼关闭了数十个小型锡矿，从而造成供应不稳定，经过多年的开采使众多富矿变贫矿，各国对锡矿山的开采和出口都日益重视，也提高了开采成本。

　　6、 中国产量的增加并未影响国际锡价的上升。

　　7、 市场对无铅焊料的需求强劲，亚洲和欧洲消费的增加大部分来自无铅焊锡的需求。

　　(个人观点，仅供参考)

　　镍周评：

　　本周国内镍市场现货供应紧张状况有所缓解，供需情况基本平衡。因镍价重新回到下跌通道，贸易商和下游消费商观望情绪较浓，入市购货意愿不强。本周市场上的成交多是些小型的不锈钢厂因生产需要而购货。而大型不锈钢厂因生产仍未恢复，对镍没有什么需求。鉴于镍价处于下滑趋势，贸易商购货比较谨慎。

　　本周镍价自周一的27.3-27.5万元一路下滑至周五的24.8-25万元，总计下滑2.5万元。周四，金川集团将金川镍出厂价自原来的26.5万元下调至24.8万元，下调了17000元/吨，镍的出厂价下调为镍价打开了下跌空间。

　　本周国内镍价下跌也是受到伦镍疲弱拖累，本周一伦镍跌破30000美元，即使反弹也未能突破30000美元这一关键阻力位。美国经济面再爆疲弱迹象，以及投资人担心信贷危机恶化,而纷纷撤离风险较高的商品市场，美国次优抵押贷款业疑虑波及欧洲，受此影响，基本金属价格纷纷下滑。镍价也不例外，连续向下突破28000美元，然后是27000美元。引起镍价下跌的另外一个重要的原因是欧洲不锈钢厂仍未恢复正常生产，镍现货需求非常弱，而且还有进一步恶化的趋势。以下是本周伦镍现货对三个月期货升贴水的变化以及本周伦镍的库存变化，足以反映这一趋势。

　　伦镍现货对三个月期货升贴水变化：

　　周一 c 45/55 b

　　周二 c 200/100 c

　　周三 c 200/150 c

　　周四 c 320/270 c

　　本周伦镍现货贴水呈扩大状态。由周一的贴水45美元扩大至周四的320美元。

　　本周伦镍库存变化情况：

　　周一 15,948 + 810

　　周二 16,674 + 726

　　周三 17,826 +1,152

　　周四 18,324 +498

　　周五 18,804 +480

　　总计增加：2856吨。

　　据市场人士预计，短期内镍价仍将维持震荡下跌走势。

　　影响镍价的因素分析：

　　除了减产因素外，不锈钢结构调整和含镍生铁的使用也是影响镍价的重要因素。

　　2007年上半年太钢不锈钢产量近90万吨，全年有望达到200万吨，且奥氏体不锈钢比已降至50%。今年中国铁素体不锈钢的产量增加较快，全年产量有望达到200万吨。铁素体不锈钢的增加一方面是由于镍价长期居高不下，促使不锈钢企业开发节镍和无镍不锈钢，同时产品性能还能接近300系。

　　另一个因素是含镍生铁，近两个月来国内含镍生铁的生产受到了面世以来的首次正面打击，目前市场上积压较严重的是一些低品位的含镍生铁，一些高品位的镍铁，其镍含量在4-10%之间，磷的含量达到20ppm以下，不锈钢厂比较爱用，而且这种含镍生铁的使用范围比较广，300系、200系均可使用，有的还可以出口。

　　1-6月份我国进口的镍矿及精矿702万吨， 其中用于生产含镍生铁的红土镍矿约690万吨。预计2007年我国进口红土镍矿的数量将达到1000万吨，含镍生铁的使用量将会达到200万吨左右，占不锈钢行业镍用量的35%！

　　消息面：

　　俄罗斯诺里尔斯克镍业07年二季度镍产量71,000吨

　　俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)公布07年第二季度综合产量初步数字。这些数字包括芬兰Harjavalta镍冶炼厂 (Norilsk Nickel Harjavalta)的产量以及加拿大莱昂矿业国际公司 (LionOre Mining International Ltd)的产量。诺里尔斯克镍业公司于3月1日收购Harjavalta镍冶炼厂，并于7 月3日获得莱昂矿业国际公司控制权。

　　诺里尔斯克镍业公司旗下极地分部(Polar Division)、科拉半岛公司(Kola MMC)、芬兰Harjavalta镍冶炼厂以及莱昂矿业国际在

澳大利亚、南非和博茨瓦纳的矿场07年第二季度可销售镍产量为71,000吨。

　　极地分部和科拉半岛公司07年第二季度铜产量为100,000吨，钯金产量为806,000盎司(25.1吨)，铂金产量为195,000吨(6.1吨)。

　　诺里尔斯克镍业公司将07年可销售镍产量预估由270,000至275,000吨提高至295,000至300,000吨，而铜、钯金和铂金产量预估维持不变，其中铜产量预计为404,000至409,000吨，钯金产量预计为3,000,000至3,050,000盎司(93至95吨)，铂金产量预计为 700,000至710,000盎司(22吨左右)。

　　诺里尔斯克镍业公司新闻办公室称其产量数据不包括美国斯蒂尔沃特矿业公司(Stillwater Mining Company)的产量。

　　印尼阿内卡矿业三号镍铁厂将于9月恢复运营

　　印尼大型镍铁生产商阿内卡矿业公司(PT Antam)1日晚宣布旗下印尼苏拉威西省(Sulawesi)东南第三座冶炼厂三号镍铁厂(FeNi III)将在完成整修后于9月恢复运营。

　　三号镍铁厂冶炉炉壁6月16日发生镍泄漏，相关调查表明整修工作将于9月第一周完成。

　　阿内卡矿业公司已将07年镍铁含镍产量目标(不包括镍精矿冶炼加工)由20,000吨下调至16,000吨。阿内卡矿业公司称该公司07年镍产量可能将根据第三方冶炼加工协议谈判结果补充增加400至2,000吨。

　　镍泄漏的原因目前尚无定论，原因是阿内卡矿业公司、冶炉设计者、承包商和其它专家顾问仍继续研究相关数据。不过阿内卡矿业公司称在收到设计者大量数据分析报告前，镍泄漏的原因怀疑可能与冶炉设计、建造、启用和营运商失误有关。

　　(个人观点，仅供参考)