国内产区新小麦价格坚挺 短期保持稳定上涨格局

　　★ 2007 产量继续增加

　　★ 收购政策影响粮食价格

　　★ 面粉市场需求增长

　　★ 全球农产品市场的变化

　　月度市场回顾

　　国内市场

　　

强麦日线走势图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　今年夏收以来，国内小麦市场的一个显著特点就是，小麦价格并没有因市场供给量的增加而出现大幅下滑，相反小麦价格却呈现稳中上涨走势。

　　而国内期货市场在目前基本面相对利多的情况下，在0709 存在逼仓的可能性下，带动了整体价格的稳步上涨。

　　近期国内基本面信息汇总、分析

　　★ 2007 产量继续增加

　　2006 年秋季小麦播种时，一些省份的气候条件，对冬小麦的播种不利。早先来自个别主产省的消息称，因干旱缺墒，有几百万亩小麦的播种受到影响。随后是冬麦区出现暖冬天气，再后是发生了较大范围的病虫害。

　　在2006 年全国冬小麦单产水平已经达到历史最高纪录的情况下，前段时间市场普遍认为，由于播种面积减少和单产水平难以提高，2007 年全国冬小麦产量预计将较上年有所下降。

　　随着收获季节的临近，播种面积的数据不断修正，各地小麦增产的消息也不断传出。小麦主产省报告冬小麦播种面积较上年增加。其中原来认为会出现较大幅度下降的省份，报告面积减少的数量只相当于原来预计减少面积的很少部分；江苏、安徽、湖北等省播种面积扩大，因为一部分油菜的播种面积被改种了小麦。一些分析机构认为，去年这些地方的油菜籽播种面积可能就被高估了15%左右，今年还有被高估的情况。油菜籽种植效益低，农民种植小麦的积极性要比种植油菜的积极性高。各地反映的单产情况也令人兴奋，九个小麦主产省粮食部门报告的单位面积产量预测，总体上高于上年。

　　国家粮油信息中心在5 月初发布的《食用谷物市场供需状况报告》中，对2007 年全国小麦产量做出了新的预测。预计2007 年全国小麦产量将达到10500 万吨，其中冬小麦产量预计为1 亿吨左右，春小麦产量预计为500万吨左右，7 月份又将全国小麦产量数据调高至10700 万吨。目前有些部门的预测，在具体的数据上有所差别，但在方向上是一致的，即今年小麦

　　产量将较上年增加。农业部部长日前说，2007 年全国夏粮再获丰收，产量将实现连续四年的增长。

　　2007 年全国小麦生产再获丰收，并较上年有所增长，与国家在2006年全面启动最低收购价执行预案有着最为密切的关系。在六个小麦主产省按最低收购价收购小麦生产者要求出售的小麦，不仅将这六个省的小麦出售价格托升至明显高于市场均衡价格的水平，而且也拉升了其他小麦产区的小麦出售价格。在中央财政支持下，小麦最低收购价政策得到全面执行，使得以往出现过的粮食产量增长之后，随之实际市场价格下滑，从而影响生产者积极性的情况没有出现。2006/2007 年度小麦价格水平明显高于2005/2006 年度，保护了小麦生产者的积极性。曾有专家分析，如果2006年不启动最低收购价执行预案，小麦的市场价格可能会降到0.60 元/500 克的水平。由于认真执行最低收购价政策，小麦的实际价格被抬升到0.70 元/500 克以上，到后期在一些地方甚至接近了0.80 元 /500 克。2006/2007 年度小麦市场价格高位运行，且小麦出售顺利，无疑向生产者发出了继续增产的信号。

　　★ 收购政策影响粮食价格

　　今年国家继续实行小麦最低收购价政策，使得多元市场主体入市收购的积极性明显提高，小麦生产者不断调整自己的出售节奏，夏粮收购期间，国内小麦价格呈现稳中上涨的走势，改变了往年小麦集中收购期间价格下跌的局面。最低收购价小麦采取加价销售的办法，向市场发出了明显的价格信号，使多元收购主体清楚地知道了未来市场上政策性小麦价格的基准水平。今年小麦集中收购期结束以后，社会商品小麦存量将会明显高于去年同期，这意味着未来用粮企业获取小麦的渠道将会更多。 尽管今年国内小麦供应充足，但受最低收购价小麦销售底价的支撑，小麦价格不会出现大幅波动。而同期国际谷物由于天气原因的减产刺激了国际市场价格的强劲，使得国内收购主体入市收购的积极性提高，这些情况令国内产区新小麦在7 月上中旬趋涨的基础上，7 月下旬继续呈现涨势。

　　★ 面粉市场需求增长

　　虽然我国面粉市场目前已进入季节性消费淡季，但以优质小麦为原料所生产的高档粉如面包粉、

蛋糕粉等销售形势依然看好，制粉企业对优质小麦的需求仍处于稳定增长阶段。

　　制粉企业作为小麦的最大用粮单位，是小麦产业链中的一个重要环节。据了解，我国每年小麦产量中的70%用于制造面粉，制粉企业小麦采购、加工和面粉销售情况都将对小麦的价格产生影响。目前，河南、山东、河北的面粉产量排在全国前三位，总量占到全国面粉产量的三分之一以上。

　　随着我国国民生活水平不断提高，消费的多元化导致人均面粉消费量有所下降。据了解，2006/2007 年度我国面粉产量预计为6300 万吨，国内小麦制粉总需求呈现稳中略降的趋势。但从走访的几家大型制粉企业当前的原粮库存、生产进度以及产品销售情况看，虽然我国面粉市场目前已进入季节性消费淡季，而以优质小麦为原料所生产的高档粉销售形势依然看好，制粉企业对优质小麦的需求正稳步增长。目前，制粉企业一般不压库存，采用边采购边加工为主的经营策略，预计在总结去年经验教训的基础上，为避免去年由于小麦价格上涨而导致的被动局面的出现，今年在新麦上市时，制企业参与收购新麦的积极性将有所增加。

　　★ 全球农产品市场的变化

　　生物能源发展，改变了国际农产品市场

　　2004 年国际

石油价格大幅度上涨，刺激了生物能源的发展，玉米、油料等有效需求出现，从而改变了二三十年以来国际农产品市场低迷的情况。

　　2006 年国际市场玉米价格上涨了70%，棕榈油价格和油菜籽价格上涨了50%，豆油价格上涨了65%，大豆价格上涨了10%，小麦价格上涨了30%。

　　据国家粮油信息中心监测， 5 月份芝加哥期货市场毛豆油价格创下了23 年来的最高纪录，马来西亚棕榈油价格也达到了9 年来的最高点。

　　长期以来，由于有效需求不足，在相当大的程度上抑制了全球粮食产量的提高，各主要粮食出口国纷纷制订政策，采取措施，以解决供给过多导致的库存压力过大的问题，国际贸易倾向也趋于保守。主要粮食生产及出口国纷纷退耕休耕，粮食库存水平下降，从而引起人们对世界范围内的粮食库存消费比降至过低水平的关注，有的甚至为全球的粮食安全担忧。

　　但是深入观察可以发现，在本世纪最初的几年，粮食库存消费比下降，并没有引起市场的过分波动，有专家认为这可能是市场已经适应了新的情况。

　　进一步分析，没有区域性的足够数量的有效需求出现，是全球粮食市场没有发生大的波动的主要原因。

　　生物能源生产，扩大了农产品工业用途

　　现在的情况已经完全不一样了。虽然目前的石油价格还不足以刺激在全球范围内无限制地扩大以玉米等农产品为原料的生物能源生产，但出于对未来石油供给能力和价格还会大幅度上涨的预期，还有环境保护方面的考虑，许多国家的政府已经制定了生物能源发展规划，开始对发展以农产品为原料的能源生产持积极的态度。美国是世界上最重要的玉米供应国，其出口量占世界贸易量的60%～70%，具有资源上的优势，在美国利用玉米生产燃料乙醇可以取得很好的利益，从而刺激 2005～2006 年美国燃料乙醇生产能力得到快速扩张。美国农业部预计，2007/2008 年度燃料乙醇工业玉米消费量将增加至8636 万吨，增长幅度达到了58%。

　　玉米、油菜籽、棕榈油、大豆等农产品工业用途的扩大，在很大程度上改变着全球农产品的供求格局。新的有效需求的出现，已经对农产品的生产起到促进作用。据美国农业部公布的数据，2007 年全美玉米播种面积扩大了1000 多万英亩，预计玉米产量将达到31648 万吨以上，较上年增产18%。根据国家粮油信息中心监测，在我国玉米深加工业快速发展的推动下，国内玉米价格上涨，玉米生产的积极性提高，预计今年全国的玉米播种面积将较上年有较大的增长，玉米产量也将再创历史最高纪录，目前的产量预测为14900 万吨。

　　预测粮食供求：不仅看“天气”也要看“能源”

　　事物的发展需要过程，生物能源的发展同样如此。当石油价格由20 多美元/桶上涨至60 多美元/桶后，新的消费需求显现。从目前的情况观察，生物能源生产的进一步发展，仍然需要石油价格上涨以对农产品市场产生更大的拉动作用。而石油价格的上涨，与石油的阶段性供给能力有关。长期看石油会越用越少，当全球石油产量高峰到来之际，在不断增长的需求面前，价格上涨是必然的。但不确定的因素很多，现在预测粮食市场总体的供求情况难度增大，不仅要看“天气”，也要看 “能源”，要看整个经济的发展。由于粮食品种之间的生产可替代性，粮食品种之间的消费可替代性，生物能源生产的发展并不仅仅影响到直接做为原料的农产品的市场供求，而且会越来越影响到全部的粮食生产与流通。

　　国内基本面状况简析

　　近期为国内小麦的主要收购时期，受国家出台小麦最低收购政策影响，麦价改变其弱势运行局面，整体价格较前期有所上扬。受小麦连年丰产的影响，当前国内小麦市场出现短期供过于求局面，而政策性小麦拍卖使陈麦市场供应稳定，因此，从近期国内小麦市场来看，受国家小麦最低收购价政策以及政策性拍卖影响，近期国内小麦市场将主要以稳定为主。

　　一、小麦的丰产使供给量有所增加

　　04-06 年是我国小麦连续三年增产，而07 年我国小麦的总产量预计将达到1.02 亿吨，产量的增加使供给有所增加，但消费主要以面粉为主，属于刚性消费增长，而小麦的其他消费如工业需求虽然有所增加，但增幅相对有限，因而库存有所增加，2006/07 年度国内小麦期末库存为3857 万吨，供求关系较为宽松，但受国家最低收购价政策，

宏观调控将使市场主要以稳定运行为主。

　　二、政策性拍卖及收购仍将主导市场

　　我国去年11 月份实行小麦拍卖政策以来，至7 月26 日共举行34 次小麦竞价销售会，其中计划销售总量为1881 万吨，实际成交总量为1066 万吨，总成交率为56.7%，其中单次成交率最高为3 月15 日的88.4%，单次成交量最高为3 月22 日的64.96 万吨。政策性小麦拍卖成为国家对国内小麦市场宏观调控的主要手段之一。

　　7 月26 日的国家最低收购价小麦计划拍卖数量为31.71 万吨，实际成交6.89 万吨，总成交比率21.73%，较上次的14.48%有所提高，由于国家在新麦上市期实际最低保护价收购政策以来，麦价较前期有所上扬，这也是近期陈麦竞价拍卖成交量提高的原因之一。近期我国小麦拍卖成交率有所提高，但仍维持相对低位，BOABC 认为，新麦的上市对陈麦的需求带来一定的压力，由于受国家小麦最低收购政策影响，近期国内小麦市场将主要以稳定为主。

　　三、6 月份国内小麦以出口为主

　　2007 年6 月份我国小麦出口量为28.1 万吨，比上月的25 万吨增长13%，较去年同期的1.3 万吨增长20.4 倍；从出口目的地来看，6 月份小麦主要出口为菲律宾、日本和韩国，出口量分别为12.4、3.4 和12.9 万吨。6月份我国小麦进口量为1787 吨，比上月的2524 吨降低29%，而比去年同期的4.73 万吨降低96%，国内小麦的连年增产使供给能力增加，小麦面临阶段性供过于求，因而小麦进口一直保持低位。从进出口价格来看，6 月份国内小麦出口FOB 价格为188.2 美元/吨，与上月的186 美元/吨的价格基本持平，同期国内小麦进口CIF 价格为259 美元/吨，较上月的277 美元/吨的价格下降18 美元/吨。受国内小麦库存压力以及新麦上市的影响，小麦面临阶段性供过求，未来几个月内我国小麦出口量预计仍将有增加，而进口量仍将保持低位，我国仍是小麦及面粉的净出口国，但由于出口量相对较小，因此对市场价格的拉动作用不强。

　　四、小麦供求安全系数较上月上调

　　我国小麦主要以自给自足为主，受进出口贸易影响较小，小麦产量的增加使供给能力有所增加，而由于国内小麦消费处于稳定，因而小麦供求关系将有所缓和。受种植面积增加以及大部分主产区单产有所增加的影响，　预计2007/08 年度国内小麦总产量为1.02 亿吨，出口量预计为100 万吨，进口量为60 万吨，预计 07/08 年度我国小麦仍将净出口40 万吨。本月预计07/08 年度国内小麦库存量为3377 万吨，中国小麦安全系数为31.74，上月的27.7 上调 4.04，供求有所缓和。

　　国内期价走势展望及操作建议

　　展望后市，近期国内产区新小麦价格坚挺的原因主要有以下几个方面：

　　一是政策对新麦收购行情支持依然较强，托市收购因不担心收购资金、收购费用、保管费用，也不用担心销路，收储企业收购积极性高；二是部分地区收储企业异地采购补库，流动性增强，拉动了市场行情；三是国家鼓励多元化粮食经营主体入市收购小麦，收购市场竞争比较激烈，尤其面粉加工企业收购数量开始增加；四是由于新麦价格较高，售粮农民继续观望心理加重，农民售粮数量有所下降；五是近期降雨，部分地区水灾较重，南方部分地区由于水患区域覆盖了部分春小麦种植区，对小麦市场价格也造成一定程度的支撑。

　　所以在短期内仍将保持稳定上涨的格局。

　　上海 大陆期货 潘 伟