中信建投期货：伦铜小幅反弹 沪铜陷入盘整

　　文华财经(编辑 王亚男)--隔夜伦铜小幅反弹，成交量继续萎缩。现货升水小幅下滑，但仍居100美元/吨的上方。在上月期铅大幅上涨后，近期期锡也走出了强劲的上涨行情，对于其他基本金属也提供了人气上的支撑。

　　目前全球金融市场的关注焦点仍放在美国房地产市场可能对经济产生的负面影响上，昨日美联储继续维持联邦基准利率不变，说明其对于美国经济放缓的担忧仍不明显，由此也为上周大幅下跌的美国股市提供了一些支撑。随着近两日欧美股市的逐步走稳，其对于基金属市场的负面影响也有所缓和，但原油价格的颓势短期并未有明显的改观，而美元指数在80一线的支撑上方徘徊，也使得其对于商品价格影响的不确定性再度增加。

　　由于铜自身供求格局仍未出现明显的变化，铜价近期更多地受到了整个金融市场系统性的影响，在这种系统性的风险缓解后，铜价在7600美元一线企稳的可能性较大。但是值得注意的是，伦铜库存近期出现了微妙的变化，整体上的下降趋势似乎已经结束，这对于当前的现货升水是一个考验，如果现货升水不能维持在100美元上方，则铜价有下行的压力。

　　沪铜今日高开低走，震荡幅度继续收敛，市场缺乏明显的方向性，短线交易成为近期市场交易的主流。国内现货价格近期也较为抗跌，现货贴水维持在200元/吨以内，在一定程度上对沪铜的下跌空间产生了制约。由于近期国内外基本面没有显著的变化，市场缺乏形成中级行情的动力。

　　技术面上，沪铜仍处于65000-69000区间内，在该震荡区间为打破前，铜价将延续震荡的局面。

　　操作上，继续观望。

　　中信建投期货 杨军