沪燃料油市场交易清淡 仍将延续横盘震荡态势(2)

　　图表四：NYMEX原油期货非商业净多头寸与原油价格周变化(2006-2007)

　　2.2 国内市场行情分析

　　今年五月燃料油开始稳步走强，从近期的走势来看处于一个横盘整理的阶段，落在一个震荡平整的区间之内，滞涨于外盘。技术上，沪燃料油目前在高位缩量窄幅调整，上方存在一定的压力，但近期的上升通道尚未打破。在日K线图上(图表六)，我们可以看到0710收于10均线上方，收市前留下了下影线较长的小阴线，再次表明了10日均线为该合约期价较强支撑。

　　图表六：国内燃料油0710合约日K线图，

　　目前，已有报道称部分国内电厂在用电高峰期将获得地方财政扶持，这有可能增加发电用油消费，特别是电价上调的消息刺激场内多头炒家下注。虽然发改委对关于成品油市场涨价的消息进行辟谣，但现货市场批发价格上涨却是不争的事实。广东等地部分加油站已经在批零倒挂的压力下纷纷停止营业，隐约再现全国性油荒。油价的上涨压力和行情整体走势可能再次吸引部分多头资金入场推高期价。

　　三、后市展望及建议

　　从趋势上看，美国原油库存继续下降，经济形势较为平稳，需求有增无减，虽然原油下跌了1美元，但是幅度在我们的预期之内，判断没有改变,从基金的净多头寸来看原油处于净多加码状态，多头仍然强于空头，基本面利多重新显现，从技术上看，油市未传出转弱信号，原油期价问鼎80美元已经没有悬念，只是时间问题。原油仍将震荡上行，测试历史性高价位后技术性向下修正是可能的，但是任何修正都可能将引发新的买盘，近期NYMEX原油期货振幅有可能扩大，交投区间在75美元-80美元附近，78美元将是一个关键端口。此外，美国的股市将成为又一影响油市的不稳定因素，如果美股下周大幅下降，必将殃及NYMEX原油的期货价格，因此，市场在未出现新的炒作题材之前，可以把美股的走势作为一个风向标，进行关注。

　　从7月中旬开始，国内期市交易额就开始大幅增长，在物价普遍上涨的情况下，商品交易特别是一些能源类的期货品种再一次成为投资者关注的焦点。虽然上两周燃料油的交易清淡，但从整个七月的增仓行情中， 我们大胆预测长线多头已经入场， 燃料油近期会有一波行情。在供应吃紧等因素的推动下，预计沪燃料油有望继续震荡上行，下周末有望测试前期高点3732点一线，后市在原油上涨的带动下仍有可能会震荡走高打开上升通道，但如果继续维持弱势盘整格局，下周的盘整区间有可能在3650—3740附近。

　　四、信息汇编

　　(1)原油市场一周行情

　　原油市场一周行情(收盘价：美元/桶)

　　上海燃料油一周行情(元/吨)

　　(2)截至2007/08/06 NYMEX原油期货分类持仓报告可报告头寸

　　(2)库存与需求信息

　　美国库存持仓： 就目前的消费情况看，美国原油库存已经连续四周下滑。截至7月26日当周，美国原油库存大幅减少650万桶至3.445亿桶。其需求旺盛程度可见一斑。

　　交割商品：燃料油单位：吨

　　图表七：国内燃料有库存表(2007/07/13-2007/07/20)数据来源：上海期货交易所

　　五.本周消息汇总

　　5.1本周国外信息汇编

　　据伦敦8月1日消息，石油输出国组织(OPEC)周三表示，OPEC11种原油一揽子原油参考价格周二上涨16美分至每桶72.40美元，周一为每桶72.24美元。塔尔石油部长阿提亚周四表示,石油输出国组织(OPEC)对油价无能为力,因这不是由原油市场供应短缺引起的。阿提亚透过电话对路透表示,"工业化国家库存处于高水准,证明供应一点都没有短缺."他指出,OPEC需要看到供应短缺的证据,才会有增产的措施.阿提亚称,卡塔尔因美元 疲弱而遭遇重大打击,但没有计划收取其他货币。

　　随着全球经济增长，大量投机基金在寻求出路。国际货币基金组织在最新发布的《世界经济展望报告》中预测，全球经济成长在2007年和2008年可达到5.2%，高于今年4月给出的预估值4.9%。

　　美国商业部统计显示，第二季度美国GDP比去年同期增长3.4%，这是自2006年第一季度以来发展最快的一次。同时商业部数据将第一季度GDP增长下修了0.6%。

　　咨询机构Oil Movements周四称，不计入新成员国安哥拉的石油输出国组织(OPEC)截至8月18日四周石油日出口将下滑9万桶至2,399万桶，因输往西方的原油继续减少。中石化集团原计划在今年底建成投产日加工20万桶原油的青岛炼厂，现在已将投产期推迟至2008年9月后乃至更晚，令其沙特阿拉伯投资入股该项目以及原油供应谈判的变数增大。

　　国际能源署(IEA)日前表示，全球2008年能源消费需求预计将以近年来最快速度增长，2008年全球石油日需求量将平均增加220万桶。而从反映油价供需的另一个风向标———OPEC的产能政策看，IEA分析师预测，OPEC将在下半年提高原油的产量。对比去年下半年OPEC连续的减产行为，这也反映出今年下半年原油的需求量将远远乐观于去年同期。如果算上全球不断增长的通货膨胀率，原油目前的价格还有一定的上升空间。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)周三指控美国第四大石油公司Marathon Oil Corporation的子公司Marathon Petroleum Company (MPC)，试图通过影响普氏公司(Platts)2003年11月26日的WTI原油现货估价，以操纵当日交割的原油现价。MPC将因此支付100万美元的罚款。这也是1979年以来，CFTC处置的首个原油价格操纵案。

　　在停产近18个月之后，壳牌公司于近日恢复了在尼日尔三角洲西部地区的原油生产，包括三角洲州和巴耶尔萨州。

　　美国能源信息署本月发布的月报曾显示，世界供需缺口扩大，第二季度对OPEC石油输出日需求量达到3000万桶，而此数据将在第四季度进一步扩大到每日3400万桶。世界石油需求在2008年将提高1.8%。如果OPEC继续维持目前产量 ，今年下半年的石油缺口将进一步扩大。

　　5.2本周国内现货信息

　　本周山东燃料油市场价格缓慢上涨，受新加坡纸货高位利好，即韩国直馏高硫180CST库提价3600-3630元/吨；俄罗斯M100库提价3720-3760元/吨，均涨15元，但市场整体交易量有限。虽然地方炼油厂近期焦化装置运行良好，但常减压装置仍旧效益不佳，对进口燃料油需求有限将减弱，市场交易量一般。

　　黄埔市场价格走低受到新加坡市场的压力。基准新加坡高硫180Cst，成交价格走低10元/吨，过驳价格至3610-3630元/吨，库提价格至3610-3630元/吨。

　　黄埔现货交易，新加坡进口180cst，无过驳货报价；库提货报价部分进口商下调10-20元/吨，总体水平至3700-3720元/吨；买家递价除一家下调20元/吨外，其余买家报价均持稳于昨日，总体水平仍为3500-3520元/吨。最高递价/最低报价分别为3520/3700元/吨，买卖差价至180元/吨。

　　上海市场，船用的国产混调高硫180CST船提价3310-3330元，涨10元；锅炉用国产混调180CST车提报价3200-3300元，成交在3200-3250元。市场人士表示，市场价格受外盘支撑艰难小幅上涨，但并无更多实际交易支撑。用户观望原油后市走向，进货步伐放慢。而中间商看好8月外盘市场，且受现货到船成本上涨影响，继续小幅推价探市。

　　舟山市场，委内瑞拉380CST报稳3300-3500元之间。市场人士称，舟山市场继续稳定。舟山库存约35万吨左右，出货缓慢。用户需求一般。“上批到货成本在3550元左右，部分卖家以3400元出货，每吨倒挂100元。但出货不多。”有中间商表示。宁波市场，船用国产混调高硫180CST船提价稳定在3300元稍高水平，锅炉用国产混调180CST车提价则受镇海炼化国产250低价影响，大幅跳水至3150元左右。

　　海富期货 梁海三 谭惠文