沪燃料油市场交易清淡 仍将延续横盘震荡走势

　　本周国际原油价格走势正如上周所料，在创新高后震荡加剧，但成交量有所放大，持仓量小幅回缩。NYMEX8月期货以76.86美元/桶开盘，最高78.77美元/桶创历史新高，最低75.04美元/桶，收盘于75.20美元/桶，交投区间至3美元，较上周下跌1.80美元/桶。本周上海燃料油交易较为清淡，但是价格呈现震荡上行攻势，主力0710合约以3642元/吨开盘，最高3667元/吨，最低3595元/吨，收盘于3624元/吨，较上周上涨13元/吨，成交量继续缩小，持仓量小幅增加。

　　一、本周行情回顾

　　本周NYMEX原油期货出现高位震荡的态势(见图表一)，其主力合约9月以76.86美元高开盘，盘中冲至77.33美元，但遭获利回吐，收于76.83美元，周二跳上五日均线，受动能买盘及预期库存下降等因素影响，主力合约09的价格一路冲至78.28，当日上涨1.38美元，收于78.21美元,周三公布的库存下降的数据，刺激市场上行，刷新历史纪录，见于78.77美元，但当日受技术抛盘震荡下挫5%，收于76.53，站在了76美元的关口上，周四受炼厂利用率提升的数据影响，NYMEX原油继续下挫，跌破76美元大关，回到75.50美元的技术支撑之内，周五因投资者担忧美国股市进一步下挫影响石油需求，且飓风影响不如预期那样强烈，盘中走势震荡，交易区间为75.24-77.36美元，最后收于75.48，回踩20日均线。

　　图表一 NYMEX 原油期货09与北海布伦特0710原油期货本周走势

　　本周北海布伦特原油期货走势仍弱于NYMEX原油期货走势(见图表一)，其主力合约0709本周以75.94美元开盘，周二布伦特原油小幅上扬，收于76.80美元，涨幅超过一美元，但随后受美盘拖累，布伦特原油周三周四继续下挫，跌破75美元的支撑，周五跌至74.75美元，交投区间为74.52-76.07美元，从本周的走势来看，未能创出新高，震荡盘整的意图明显，持仓量与成交量继续下滑。

　　本周亚洲燃料油忽略原油期货调整影响，纸货继续稳定高位走势。新加坡高硫180Cst，成交价格走低10元/吨，过驳价格至3610-3630元/吨，库提价格至3610-3630元/吨，8月燃料油较迪拜原油裂解价差亦上升0.4美元至每桶负7.75美元,为3月24日以来的高点。380cst等级燃料油上涨2.10美元至393.95美元,其8月/9月逆价差持稳于2.50美元。有贸易商表示，目前的价格已进入相对稳固期，上涨有来自需求的阻力，下滑又受到成本的压力。

　　国内燃料油市场本周交易清淡，延续上周横盘震荡的态势(见图二)。国内燃料油周一跳空，但盘中上冲动能减弱，交易量继续缩小，部分多头开始平仓，在3627-3649区间内交投。周二继续在3618-3640区间内小幅盘整，周三以3662元/每吨高开，在此高点压力明显，日内在3600元上方至3660元附近震荡，周四小幅收低，略微下探后受到空头平仓和买盘的支撑，随后缓慢震荡回升，至收盘各合约较昨日小幅收低，主力合约0710收于3620元。周五早盘小幅跳空高开，期价在开盘价附近维持弱势震荡，小幅收高，收于3624，较上周上涨13元，成交量继续萎缩。

　　图表二：本周国内燃料油走势，

　　二、市场行情分析

　　2.1 国际市场行情分析

　　图表三：NYMEX主力合约价格走势图

　　本周初国际油价在获利回吐后加剧了上涨的气氛，周三纽约月期货盘中上涨到每桶78.77美元后，刷新了去年7月14日创下的历史纪录。此外，OPEC继早期发表言论称将在必要时候增产后，本周又改变口风，声称当前的高油价与己无关，不会增加产量，无疑纵容本轮行情的继续上扬。

　　将今年和去年同期进行比较(见图三)，我们在NYMEX主力合约的日K线图上发现：在2006年8月冲高之前，4月便已经在70-74美元之间高位反复平整，是以一个W型的震荡走势冲高的；而今年，平整也是从四月开始，在65-70美元中高位震荡，之后开始发力上涨，但以单边上涨的趋势为主，并未出现大幅震荡，一路冲到78美元高位，可见今年的上涨动能十分充足；此外，去年的高位出现在7月中旬，而今年则是在8月初出现的，从持仓量和交易量上看，今年也明显高于去年同期。

　　去年国际原油的市场是受伊朗核危机、美洲飓风灾害、旅游季节因素的炒作影响，油价被推高，而今年除了上述两个原因之外，国际原油的供需矛盾和投机炒作成为一个主要上涨动因。美国强劲的经济数据及库存的连续大幅下降支撑油价上行，投机机构的炒作和买盘也推助了这轮行情。

　　部分市场研究机构推测，目前仅在纽约商品交易所，从事原油期货炒作的投资基金总额可能高达数百亿美元，其控制的原油期货交易合约总量往往以数亿桶计。如此庞大的投资基金进入原油期货交易市场，必然会对油价走势产生重大影响。欧佩克秘书长巴德里日前在接受媒体采访时表示市场有关产量不足的担忧被明显夸大，导致油价非正常波动。从图表四中我们可以看到，去年的同期，期货价格上到高点，投机基金的净多头寸明显减少，而今年净多力量明显强于去年，且多头的力量也随着价格的上升呈持续上升的趋势，当今年旅游天气等市场炒作力量减弱，原油价格出现小幅收低后，到本年7月31号当周净多持仓量较上几周又明显增加。