沪胶反弹势头仍在延续 后期反弹应持谨慎态度(2)

　　近期无论是泰国3号烟胶还是印尼20号标胶本周报价继续上调。主要是因为泰国降雨延迟收割，因此造成市场短期内供给吃紧，据天气预报反映，未来几日仍将可能维持阴雨天气，但降雨可能减弱，周五泰国部分地区降雨衰减，已有农民开始割胶。

　　日本橡胶贸易协会8月3日公布，截至7月20日，日本天然橡胶库存下滑11%至12108吨，最近库存水平为12月20日以来最低水准，但仍高于去年同期10337吨。近期日胶库存连续下滑，

　　库存下降对胶价的压制作用逐渐减缓，同时，由于雨季引致的供应吃紧，我们可以明显发现近期下降水平较6月有所增加，尽管如此，库存水平仍高于去年同期10337万吨，也反映出目前阶段性供给充足的大体环境没有改变。

　　继近期SHFE库存连续下降后，本周出库出现首次回升，相比上周增加1900吨，根据中橡网周五报价，目前5号标胶均价18827元/吨，11月沪胶周五收盘价格19465元/吨，如若后期沪胶继续反弹，预期库存水平将会有所增加。

　　本周丁苯胶上游企业继续上调报价，但由于下游市场成交不畅，无力跟涨，市场人气回落，但价格依然坚挺，松香型丁苯胶1500、1502市场主流报价在15600一15800元/吨左右，充油型丁苯胶1712市场主流报价稳定在13700一13800元/吨广左右。我们认为后期，由于丁苯胶市场维持一个月上涨后，当前情况下看向上突破难度较大，本周已经出现走弱迹象，预计下周将震荡调整，价格有可能震荡下行。顺丁胶市场报价本周冲高回落，市场人气有所下降，由于两大检修企业开车在即，价格上涨乏力，经销商为了加快出货速度，也主动下调报价，本周市场普遍报价在17500-17600左右，后市预计市场价格可能小幅回落。我们前期认为合成胶价格上行为天胶反弹提供支撑，但目前合成胶报价普遍疲软，其对天然橡胶支撑作用已经减弱。

　　三、结论

　　国内外橡胶目前处于反弹行情中，我们认为随着当前周边市场转软，橡胶反弹高度有限，反弹结束在即，对于日胶，指数仍需关注265日圆附近表现，一旦泰国降雨减弱，原油出现高位调整，日胶指数突破压力将有难度。沪胶0711合约短期内支撑明显，但高位压力同样不减，对于反弹我们持谨慎态度，反弹高度保守估计，我们认为近期冲高回落的可能性较大，投资者可关注短期指标的变化。

　　四、一周重要新闻汇总

　　国际市场

　　印度成为橡胶生产大国

　　据印度官方统计，印度已经成为全球最大的橡胶生产国。2006年，印度天然橡胶的年生产能力为1879公斤/公顷，已超过2005年泰国的1736公斤/公顷。橡胶协会官员称，国际橡胶研究组织很快宣布，印度已成为世界头号橡胶生产大国。尽管泰国橡胶生产能力2006年提高到的1799公斤/公顷。但始终无法超越排在第一位的印度。

　　截至7月20日日本天然橡胶库存下降至12108吨

　　据东京8月3日消息，日本橡胶贸易协会周五公布，截至7月20日，日本天然橡胶库存下滑至12108吨，较7月10日的13650吨下降11%。最新的库存水平仍较去年同期的13,232吨高约17%。

　　国内市场

　　轮胎资源循环利用喜迎政策春天

　　l月16日，国家发展改革委发布了《'十一五'资源综合利用指导意见》，确定了以大宗短缺资源、战略性资源和贵重资源综合利用，排放量大、存放量大、资源 化潜力大的废弃物的大宗利用和高效利用，以构建再生资源回收体系、建设和提高再生资源产业整体水平为重点来确定资源综合利用重点发展领域。其中，废旧家 电、废旧轮胎等再生资源产业化工程被明确列为六大资源综合利用重点工程之一。国家在政策层面上明确了废旧轮胎等再生资源的重要性，预示轮胎资源循环利用迎 来了政策春天。

　　轮胎循环迫在眉睫

　　随着汽车工业的发展，废旧轮胎的数量呈现出快速增长的趋势。据有关统计，我国每年的废旧轮胎产生量达1.3亿条，居世界第3位。废旧轮胎大量的产生和总量 的持续增长使得废旧轮胎处理成为一个日益令人关注的产业。尤其是如果废旧轮胎处理不当，会造成严重的环境污染和资源浪费。我国橡胶总消耗量占世界橡胶总消 耗量的五分之一以上，橡胶需求通过进口来解决的比重竟然高达70%，作为一项国家战略性资源储备，其紧张程度甚至超过石油。而轮胎产业对橡胶的消耗，差不 多占了我国橡胶资源总消耗量的60%。因此，大力发展轮胎资源循环利用行业，已经成为日前我国缓解橡胶资源紧张局面的当务之急。

　　回收利用初见成效

　　目前，我国对废旧轮胎的主要处理方式包括轮胎翻新、生产再生胶、生产胶粉三种。此外，热裂解作为从最终途径上完成轮胎资源的循环利用方式，已经在我国局部地区开始应用。

　　轮胎翻新。近几年来，我国翻胎业发展迅速，其主要生产设备和原材料国产化比率达到90%，2006年我国轮胎翻新量已达到950万一960万条。但轮胎翻 新的总量只占新胎总产量的4%以下，仍远低于发达国家的水平。目前国内翻胎技术已经不是难题，一条合格的翻新轮胎其行驶里程基本上达到甚至超过新胎的行驶 里程。翻新1条旧轮胎所消耗的原材料只相当于制造1条同规格新轮胎的15%-30%，消耗的能源为新轮胎的20%-30%，而一次翻新轮胎价格约为新轮胎 的50%-80%。尽管翻新轮胎有着很好的性价比优势，而且有利于节约资源。符合我国发展循环经济的形势需要，但是影响我国翻新业发展的因素仍然不少。比 如，我国轮胎消费观念守旧，人们对翻新轮胎的质量不太认可。同时，国内一些小规模的手工作坊生产的假冒翻新轮胎严重扰乱了翻胎市场的正常秩序。

　　海富期货 杨婧