沪胶反弹势头仍在延续 后期反弹应持谨慎态度

　　一、国内外期货市场行情综述

　　东京胶本周强势震荡，以小阳周K线报收。日胶指数周五报收261.81日圆，较上周上涨4.17日圆，本周成交继续放量。日胶指数上档压力265日圆附近，支撑256日圆。

　　图1：日胶指数日K线图

　　 图2.沪胶0711月合约日K线图

　　沪胶0711合约本周以小阳线保收，成交放量。延续反弹走势，本周沪胶711曾一度上摸20000整数关，但随后震荡回落，短期表现仍然顽强，周五价格仍收于五日均线上方，支撑19000-19200。

　　整体来看，国内外天胶反弹势头仍在延续，但当前面临压力较为明显，一旦如能有效突破，还可继续看高，否则将会大幅回落。近期原油价格在高位表现，已显疲态，我们暂时不能判断其是否企及阶段性顶部，但可以确定的是，在高位调整将继续。因此，对天胶后期反弹，我们持谨慎态度。

　　二、市场背景与影响因素分析

　　近期日元/美元有所走软，给予日胶价格一定支撑，但由于美国次级房贷市场的影响，我们认为美元短期的反弹将告结束，后期美元可能继续走弱，将刺激日圆继续走高，加大橡胶反弹难度。

　　原油的走强当周对天胶价格形成了一定支撑，近期天胶也出现了一定程度的反弹，但随着原油在高位疲态的出现，其对天胶的影响将可能减弱。