南都期货：经济数据疲弱 金属价格回落

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周五LME市场期铜铝锌价格大幅回落，逊于预期的美国非农就业数据，令市场对美国经济前景产生忧虑，金属价格及美国股票市场均大幅回落。场内铜、铝、锌三个月合约分别收报7665美元、2640美元和3360美元，较上一交易日分别下跌了270美元、78美元和120美元。

　　

　　今日国内金属市场均大幅低开，盘中价格波动不大，沪铜尾市多单平仓较多。截至收盘各主力合约，铜710、铝710、锌710合约分别收报65750、19430和27470元，较前一交易日结算价分别下跌2110元、120元和840元。今日沪铜总持仓减少4500手，沪铝则增仓2700手，成交量略有增长。

　　

　　上周周五，美国劳工部公布，七月份支薪人数仅增长9.2万人，低于华尔街经济学家预期，是自二月份以来最小涨幅。失业率上升至4.6%，是自二月份以来最高水平。此前经济学家预计七月份就业人数增长13.3万人，失业率保持在4.5%左右。

　　

　　其实上周美国经济数据也并非完全利空，只是目前市场人气较为涣散，对于资产安全的关注要强于对利润增长的追逐，对于不利经济数据的敏感程度更高。尽管美国经济数据较为疲软，而上周公布的中国6月份的先行指数为103.18，自2001年7月以来连续6年高于100，我们预期下半年

中国经济仍然将保持高增长。据媒体报道，铜原料联合谈判小组（CSPT）9家成员企业下半年电解铜将联合减产10%-15%。我们认为在目前的消费淡季，而国内库存相对充裕的情况下，冶炼企业减少产量，对于缓解供应压力，维持价格稳定是有帮助的，同时也能够维护其自身利益，但下半年消费需求会减少的预期却不一定能够成立。并且当库存被消化，而国内外比价也有回升迹象的时候，减产能否很好执行，更值得关注。伦敦铜跌破7700美元使得短期进一步向下调整空间被打开，下方支持将在7440美元区域。国内方面由于供应压力缓解，调整压力相对较小，短期关注6500元关键价位的支持。详细分析请参考我们的周报。

　　

　　铝市场，关税调整及产量增长，国内的供应压力会逐步显现，国内交易所铝库存已经实现了连续五周增长，库存大量增长反映出供应压力加大。而LME市场的弱势也会对国内价格产生影响，但由于受到成本等因素支撑，我们认为铝价下跌进程会较为缓慢。

　　

　　目前金属市场整体疲弱，而全球范围内的精炼锌产量增长较快，总体而言锌市场仍然面临供应向过剩转变的压力。库存及现货升水出现了一些利于多方的变化，但这些因素只有在市场整体环境比较稳固的情况下，作用才会凸现，短期锌价仍然以下跌方式寻求底部支持。

　　

　　

　　

　　（南都期货 曾超）