糖市牛气冲天 究竟能走多远

　　理财周报特约作者 广发期货 刘清力

　　期糖在7月中旬开始一轮新的涨势，而之前期糖却是磕磕碰碰一路下坡。那么是什么驱动了这一轮涨势呢？它又能坚挺多久呢？

　　截至6月末，本制糖年共产食糖1199.19万吨，较上一年的881.5万吨，增加36%，其时，共销售食糖892.73万吨，销糖率74.44%，依然有306万吨糖的库存。

　　而几年来食糖的需求约1000多万吨。按每月100多万吨糖的销量来计算，7、8、9月份并不会出现食糖供给紧缺。

　　据统计,全国7月份销糖在117万吨左右，依然有181万吨糖，仍然足够满足需求。

　　上半年全国甘蔗种植面积为154211公顷，同比增长12.81%。广西的糖企、糖商无一例外的预测下一制糖年将会增产50万吨以上。而国内的甘蔗基本用于生产食糖，基本上很少用于其他产品。

　　国际产糖大国如巴西、印度等国也迅猛增产，全球更是面临着产量过剩的巨大压力。因此糖企、糖商普遍不看好后市。

　　基本面不足以支撑糖价的大幅度上涨，相反这正是前一段时间糖价不断下滑的原因。

　　自从国储坚定收糖政策后，在3500形成心理支撑位，糖价便开始走高的新历程。

　　但是国储第一次收糖却以零成交落空。据悉，目前市面上流通的食糖，较大部分控制在中间商手中，他们在食糖走入需求旺季时，巧遇国储收糖作保障，因此“捂糖惜售”，待高而沽。因此带动了现货和远期市场糖价迅速攀升，受此影响，期糖也被带动上扬。

　　这一点成交量和持仓量也可以作为佐证。

　　现货市场基本上有价无量，期糖更是经历了成交量的大幅增加。0801合约成交量和持仓量在5月31日后基本上一路增加，7月30日成交量创下30万手的新高,与此不同的是持仓量却由18万手下滑到14万手，说明短线交易相当活跃。

　　更加疯狂的是0709合约，8月1日在现货、远期价格刚刚抵达3800时，率先冲上了3900的高岗。

　　看来正是中间商带动了期货价格上扬，而投机者踊跃参与这场火爆的角逐，而后期货有拉升现货、远期的价格，看上去越涨越高，似乎是一轮新的行情，实际上却是没有基本面支撑的。

　　加上国家过热，时时盯住各个市场，尤其是关系国民生活的农产品价格，对于投机气味如此浓厚的期糖市场，很有可能会出台抑制其价格继续上涨的政策，因此期糖的上涨可能不会太持久！

　　目前，糖价走上高位压缩上涨空间，后期糖市很可能走弱，长期偏空思维，空单可以继续持有；短线交易做多要谨慎，建议观望，适时高位沽空。