银河期货：本周连豆大幅上涨 基本面利多频现

　　文华财经(编辑 纪方)--7月30日～8月3日大连大豆呈现大幅上涨走势，本周美豆走势相对平静，而美豆以外的基本面因素对连豆利多明显，豆一801合约中期振荡趋势有向上突破迹象，建议关注中、短线做多机会。

　　中国的大豆供应是国产大豆占三分之一，进口大豆占三分之二，如果把连豆的基本面细分的话，国产大豆的影响能占到三分之一，本周，大豆主产区黑龙江的干旱问题尤其引人注目，黑龙江省气象台1日发布干旱橙色预警信号，预计未来7天全省无明显降水过程，部分地区可能发生重旱，重旱指数可能达50年一遇。截至7月28日，全省已有6000万亩农田受旱，占耕地面积的34%。据国家粮油信息中心预测2007年我国大豆播种面积为890万公顷，较06年下降2.2%，加上干旱的影响，预计今年我国大豆产量可能会有较大幅度的下降。

　　占连豆基本面的另外三分之二是进口大豆，进口大豆的成本包括美豆价格、海运费、以及升贴水等，其中CBOT大豆价格的影响能占到三分之一，不过本周CBOT大豆的走势显得风平浪静，累计涨幅不到10美分，两周前的暴跌完全摧毁了市场的做多人气，尽管本周中西部大豆种植带持续炎热干燥，但市场建立的天气升水少得可怜，这再次说明前期市场一味炒作利多的心态已发生改变，种植面积的下降、不利天气的预估已消化在前期的大幅上涨过程中，我们认为美豆的长期(1～3年)趋势已经逆转，后市将进入振荡下跌的熊市周期。

　　占连豆基本面三分之一的是海运费、升贴水因素，本周这方面也是利多频频。本周二波罗的海巴拿马型船运价指数(BPI)创 7384点的历史新高，美国至中国的海运费高达93.4美元/吨，巴西至中国的海运费高达99.5美元/吨，较上月上涨10多美元，较去年同期则上涨一倍多，海运费的上涨可以算是宏观通胀因素对大豆价格的直接影响。而做为中国最大大豆进口国的巴西，近半个月来出口升贴水报价出现了持续的上涨，远月出口基差有60多美分的上涨，并带动了美湾出口基差的上涨，做为对进口成本的影响，这完全等效于美豆价格的上涨，巴西是世界第二大豆生产国和出口国，中国大豆的最大供应国，如果其供应出现问题将可能使中国失去低价大豆的供应而转向较贵的美国大豆。

　　尽管美盘是影响大连大豆价格的最主要因素，但本周大连大豆市场的利多因素几乎都来自于美盘以外，因此连豆呈现独立于美豆上涨的态势。

　　技术分析，豆一801合约自5月28日以来的中期(1～3个月)调整走势有向上突破迹象，后市可能形成一轮中期上涨走势，短线处于8月1日以来的短期(1～2周)调整走势之中，如果中期上涨发动的话，预计连豆短期调整结束后将延续上涨走势，建议关注中、短线做多机会。

　　(王晓光）