瑞达期货：炒底资金介入 白糖期价强势反弹

　　文华财经（编辑 李欣）--本周，白糖期货价格走出强劲冲高的暴涨行情，主力合约SR801价格在周四一度触及3798元近三个月新高，收盘3740元，较上周五的收盘价3519元大涨221元或6.28%，同时，市场的成交量自周二开始即超过了50万手水平，周四的成交则达到了95.96万手创出历史新高，资金流入迹象非常明显。目前市场已经呈现强势特征。

　　从国内的基本面情况看，食糖消费持续增长的预期成为支持糖价的主要利多因素之一。据国家统计局日前公布的数据显示，2007年1-6月份国内糖果、糕点、饼干、罐头等主要含糖食品的产量较去年同期继续增长，各种含糖食品的产量增幅均在15％～34％之间。市场据此预计食糖消费量将大幅增加，而本榨季全国白糖增产319万吨的供应压力也将在八月之后逐步得到缓解，加上目前农副产品价格成普遍走高态势，因此，经过一年多大幅下跌的白糖价格出现止跌反弹也是必然的。

　　另外，为了维护农民和制糖企业的利益，国家出台了收储政策，但是，收储结果是零成交，3500元/吨的价格得不到厂商的认同，厂商惜售心态非常明显。这对处于3400元/吨左右的白糖期货价格有极强的利多刺激作用，因此，炒底资金积极入市推动期价强劲上涨。

　　但是，期价的强劲上涨是否意味着白糖已经开始步入新一轮牛市行情了呢？从国际白糖的供应情况看，由于巴西、印度、泰国等主要产糖国的食糖产量全面增产，后势糖价仍将面临不小的压力。日前，德国分析机构F.O. Licht把2006/07榨季全球食糖产量预测从原来的1.618亿吨上调至1.673亿吨，高于上榨季1.526亿吨的水平。同时F.O. Licht表示，2007/08榨季的产量仍会继续增加。Licht指出，亚洲国家食糖产量的增产是全球出现增产局面的主要推动力，其中在增加的产量中，印度增产的部分占了66%左右。按照预测，今年可用于食糖出口的食糖数量有可能打破历史记录，达到5130万吨的水平，比上榨季的出口量增加了770万吨，而出口量的增加将继续加大国际食糖价格上涨的压力。

　　从印度的情况看，估计06-07制糖年印度的食糖产量将从05-06制糖年的约1,930万吨急剧上升到2,800万吨的历史最高水平，而全国的食糖消费需求量约为1,950万吨。考虑到今年印度的食糖库存量实在太大，因担心糖价无止境地下跌最终会降低糖厂支付甘蔗款的能力，日前印度政府已彻底解除了食糖的出口管制。据此，我们认为食糖的基本面还不支持价格展开新一轮牛市行情，充足的供应仍将制约糖价的中期上涨空间，因此，投资者在操作中应持谨慎的态度，对后势不可盲目乐观。