湘财祈年：期指跟随现货下跌 逢低建仓谨慎做多

　　【要闻评述】

　　国资委再紧央企投资房产证券

　　国资委昨日发布《关于进一步规范中央企业投资管理的通知》，重申中央企业投资非主业性质的房地产、金融、证券和保险业等，须及时向国资委报告。根据这一通知，央企须对本企业的投资行为进行清理。

　　《通知》还要求，企业违规使用银行信贷资金投资证券和房地产业的，国资委将对企业进行通报批评并给予相关责任人纪律处分；对未履行或未正确履行企业投资决策程序和管理制度，造成重大资产损失的，将依法追究企业相关责任人的责任。

　　【股市综述及走势研判】

　　在获利回吐压力和香港股市大跌影响下，昨日股市走出放量暴跌行情，沪综指大跌170.47点，深成指大跌404.37点，创本轮行情单日最大跌幅，正验证了一句老话：涨得越快，跌得越凶。两市指数方面，沪综指开盘报4488.77点，高开17.74点，盘中最高4502.30点，最低4284.87点，收盘收于4300.56点，跌3.81%，成交1734.15亿元；深成指开盘于15259.35点，高开59.39点，盘中最高15420.11点，最低14603.56点，收盘收于15795.20点，跌2.66%，成交954.86亿元。两市共成交2689.01亿元，较前一交易日的2361.7亿元，放大约13.86%。

　　从盘面上，正如我们昨日预期那样，大盘在前日上涨惯性作用下，以高开方式向4500点新高发起冲击，在银行和地产板块带动下，指数曾最高上探到4500点上方。但由于4500点整数关口心理压力较大，前期获利盘在此位置获利了解欲望增强，获利回吐压力增大，大盘在4500点附近上行受阻后，震荡回调。随后受香港股市早盘暴跌影响，工行、招行、中石化、宝钢等大盘股的快速回落，指数在午市收盘前快速走低。午后不久，前期涨幅较大的券商、银行、钢铁、石化、有色金属、酿酒食品等板块轮番下跌，大盘出现一波快速跳水行情，指数接连跌破4400点、4300点和5·30高点以及五日均线，在10日均线附近获得支撑止跌。尽管随后指数出现一波反弹行情，但由于缺乏稳定的领涨板块和题材，指数仍维持低位震荡，重心不断下移。两市以接近全日最低点收盘，日K线图上留下一根长长的实体阴线。各大板块全线下跌，前期涨幅较大的券商、银行、外贸、供水供气、电力、酿酒食品等板块更是排在跌幅榜的前列；而前期主流热点板块的房地产在万科A逆市上涨的支撑下表现相对抗跌。

　　个股方面，两市一改往日普涨局面而呈现普跌格局，两市共有182只股票上涨，1344只股票下跌，其中，跌幅超过5%的股票有847只。受中国人民银行上海总部研究报告刺激，市场对上海本地股重组题材再次进行抄作，上工申贝、开开实业、宝信软件等股票逆市涨停。表现较好的股票还有房地产类，在龙头企业万科A的带领下，绿景地产、武昌鱼、苏州高新、莱茵置业等前期热点股也逆市走强，大资金不断流入，有的甚至再创历史新高，这也使得房地产类股票成为昨日表现相对较好的前期主流板块，这也表明该类股票势必将成为后期股市再次上扬的主要推动力之一。

　　我们认为导致昨日股市暴跌的原因主要来自以下四个方面：

　　第一、受昨日香港等亚洲股市暴跌拖累。上周五因美国房地产抵押信贷危机导致美国股指暴跌，欧洲和亚太股市也纷纷下挫，而内地股市却连创历史新高。昨日亚太股市特别是香港股市再次出现大幅下挫，A股和H股联动效应协同其他因素导致午盘股指暴跌。

　　第二、市场利用暴跌消化前期政府出台的宏观调控政策。前期政府在不到10天时间内连续出台加息、减税和上调准备金率等财政和货币政策，对于政府强有力的宏观调控政策，市场反映并不强烈。第一次出台加息和减税双组合调控政策，市场不但没有出现以往的调整情况，反而以大幅跳空高开回应；第二次短期内连续出台上调准备金率调控政策，市场也只是早盘以小幅调整回应，当日收盘却再创历史新高，这两点与以往调控政策出台大相径庭，这也就为昨日股市暴跌埋下伏笔。可以说，昨日股市暴跌是对前期消息面滞后的、正常反映。

　　第三、面对4500点整数关口心理压力，投资者获利回吐欲望增强。自本轮行情上涨以来，指数连续挑战多个整数关口，几乎没有遇到像样的阻力，面对5·30政策顶部时也是轻松越过。当市场再次挑战4500点整数关口时，指数连续上涨让很多投资者一时迷失方向，而心理压力较大的4500点也让他们获利回吐欲望增强，在抛盘不断涌现的情况下，很多投资者也纷纷获利出逃，指数难免会大幅下挫，成交量也有所放大。

　　第四、技术调整需要。本轮行情上涨速度之快、幅度之大出乎很多人意料，在指数不断创新高同时，多项技术指标处于超买状态，只有短期内对这些指标进行调整修也是市场要求。

　　尽管以上因素直接导致昨日市场暴跌，但我们发现这些因素都是短期因素，影响程度有限，有可能是一次集中释放，而在人民币升值、上市公司业绩高速增长的背景下，这些因素并不能改变现有的牛市行情。所以，我们认为在此次调整之后，中长期牛市行情依然会继续，股指也将再创新高，但短期内获利盘的不断释放，股指还存在较大的震荡可能。而对于今日市场表现，我们认为，在昨日抗跌品种的带领下，大盘今日将走出探低反弹行情。

　　【股指期货综述】

　　合约 开盘价 收盘价 最低价 最高价 涨跌幅 振幅 升贴水 成交量 持仓量

　　沪深300 4479.30 4290.48 4271.06 4496.25 -3.81 5.27

　　IF0708 4746.00 4690.60 4651.00 4764.00 -1.34 2.43 400.12/b 24152 15188

　　IF0709 5133.00 4960.20 4908.00 5170.00 -4.29 5.34 669.72/b 48196 20297

　　IF0712 5499.00 5233.00 5152.00 5499.00 -4.50 6.74 942.52/b 24419 9459

　　IF0803 5690.00 5490.00 5351.00 5749.00 -3.21 7.44 1199.52/b 9528 3803

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日股指期货各合约受现货市场价格暴跌影响，出现普跌局面，主力合约0709跌幅达4.29%，成交也略有放大。在对于前期连续暴涨行情对调整要求增强的情况下，昨日股指期货获利盘大量涌现，首次小幅低开，随后不断下挫，盘中虽有反弹，但在强大的卖压下，指数震荡走低。午盘前后，现货市场的大幅下跌，也让股指期货出现急速跳水行情。在5日均线的支撑下，收市前有所反弹。我们认为，昨日股指期货合约的下跌，只是技术上的调整，牛市格局依然没有改变，新高行情依然可期。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：逢低建仓，谨慎做多。

　　分析师：赵先锋