中辰期货：资金撤退持仓暴减 市场修正强麦价格

　　文华财经（编辑 纪方）--强麦709合约的价格在短短的两周内发生了翻天覆地的变化，而且变化之大，吸引了不少投资者的眼球。

　　笔者分析，近期强麦709价格的大幅波动主要受到大量投机资金的影响，而受到干旱的影响，不仅国内出现大幅减产的局面，而且在全球范围内，小麦等粮食作物都受到干旱的危及，这也是前期多头利用小麦基本面利多的消息推高价格卓有成效的主要原因。

　　基本面的利多只是资本借以炒作的一个手段而已，就709合约目前的价格而言，已经完全偏离的正常的定价区间，资本的推动才是强麦近月合约走强的真正原因。即在强麦709合约上存在着短暂的多头逼仓行情。

　　下图是郑麦709合约收盘价和持仓量走势关系图，由上图可见，在7月11日以前的时间段里，期价受持仓变化影响并不是很强，而7月11日以来，持仓和期价的正相关十分明显，即持仓增加，价格上涨，持仓减少，价格下跌，多头绝对控仓的趋势已渐显露。

　　从每日下午收盘后的小麦多空持仓报告可以看出，多头存在的绝对主力格林期货，其多头客户的持仓变化对709合约的影响甚大。前期即有分析人士指出，本次小麦的逼仓将不会简单结束。但由于8月是强筋小麦交割的前一月，在进入8月后，强麦的保证金率将由5%提高至10%。至8月11日，强麦0709合约保证金率将进一步提升至20%，至8月21日提升为25%。而且近月合约和远月合约出现较大的背离，经过市场内套利资金的的短期修正，价格有所回归已在情理之中。

　　 0723 0727 0730 0731 0801

　　格林持仓 19542 16971 13502 12151 9314

　　持仓变化 -331 2571 -3469 -1351 -2837

　　强麦709变化 +4 +16 -6 -26 -50

　　只是，本次的回调以减仓跌停的形式表现，实在令人难以琢磨。是多头放出的烟雾弹，还是多头放弃了本次即将成功的逼仓行情，看样子只有多头自己最清楚。

　　（王让华）