首创期货：郑棉窄幅波动 量能维持平稳

　　受隔夜美盘上涨带动，今日郑棉小幅高开，但全天维持窄幅震荡走势波动不大，市场成交持仓平稳，多空分歧不断加重，短期内难现大幅涨跌行情；主力CF801合约今日开盘14935元，短时间下探后维持横盘整理，交易过程中持仓量稳步小幅增加，尾市缩量下跌，最低探至14900元，收盘14915元，涨30点，成交维持12406手变化不大，持仓量略增。

　　具体各合约收盘情况如下：

　　合约昨结算今开盘最高价最低价今收盘今结算涨跌幅成交量空盘量增减量

　　CF709 143451440014400143401434014350-57308,922-304

　　CF711 145151469514695145001450014525-15781,65226

　　CF801 1488514935149651490014915149353012,40635,746486

　　CF803 150201504515085150301503015050106764,766104

　　CF805 151701519515260151801521015225408066,746214

　　CF807 155151533515475153351540515400-11016188

　　小计 14,712 57,850 534

　　【注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算)；2、涨跌：收盘价与前结算价之差】

　　在近日外盘稳中不断走高的背景下，国内市场却纷纷上演低开反弹，窄幅波动行情，市场多空双方分歧加重，行情一时陷入僵局，在近期行情发展过程中，一些问题可以加入我们的思考视野：首先，国家抛售储备棉政策，由原来的关注焦点，近期来温度逐渐降低，拍卖价格等级额也涨跌互现，也容易理解，的确从抛售到现在，棉花价格上涨潮流得到抑制，总体维持在区域内波动，一定程度上达到了国家调控的目的，但我们可以想开去，新年度预计国内外棉花价格整理重心上移成为市场较为公认的看法，想必这种平稳的上涨，与周边其它商品相比，国家也喜闻乐见，不会对市场再凭空加以更多干涉，但我们在想，这种平稳上涨的可能性又有多大，一旦棉价出现大幅波动，市场能够留给国家政策的手段还有多少呢？新年度国家的滑准税配额政策会不会发生改变，从而对棉价产生根本性的影响，也许这些都是我们在行情平稳的过程中应该加以认真思索的地方；其次，关于今年的棉花产量预期，进而延伸到新花收购，最后可能因为成本因素所带来的新年度棉花价格走势问题，据说现在的部分主产棉区面积不仅存在一定意义上多报的水分，而且一些地区受灾情况国家也是隐而不报，目的都是为了平抑当前过快的棉价上涨步伐，如果成真，那么后市一旦出现预期偏差情况，价格飙涨会不会真的出现？同时，今年据说有更多的国外有势力的跨国棉商准备介入中国棉花收购市场，他们会不会凭借资金优势哄抬收购期的棉价，对国内企业造成压制，从而不断扩大市场份额，最后达到其追求利润最大化的目的，也还是个迷，不过对于中国下游纺织服装企业而言，成本未来提高也许是无法回避的事情。

　　图形上，连续两个交易日郑棉在外盘上涨带动下开盘上冲无果回落收阴，国内棉明显较外棉偏弱，持仓的不能有效跟进，表明投机资金已经有所顾虑，在没有进一步消息面指引情况下，期价预计还将维持这种盘整格局。