银建期货：伦铜反弹 沪铜主动性上涨似难持续

　　研发中心 张大江 2007.7.31

　　“美元反弹、全球股市下跌、利差交易头寸平仓，这几个因素可能在短期内给基本金属市场带来不利影响，尽管铜短线抗跌，但不建议追多。或轻仓持有空单，或离场观望。”以上为昨日早评当中我们对基本金属的观点。

　　从昨天来看，以上几个因素都有所变化。从亚洲股市反弹开始，欧美股市相继持稳或反弹。由于对美国次级抵押贷款市场的担忧暂时减轻以及企业盈利报告整体表现良好，昨日美国三大股指全面反弹，不过欧洲股市未能跟随走强。股市反弹拉动美元兑日元从118.01的低点回升到118.97，但因货币政策预期不利于美元，美元兑欧元跌至1.3694。美元反弹力度预计将比较有限，后市升幅有限。利差交易头寸平仓浪潮尚未完全停下脚步。以上变化显示基本金属所面临的宏观经济面尚不确定，暂时止跌后尚无恢复上涨的迹象，宽幅震荡仍是主流。

　　伦铜在库存和取消仓单保持稳定的情况下，伦铜昨日持稳反弹，将日间电子盘7800美元以上的价格保持到场内尾盘阶段，上涨75美元至7825美元，相对于昨日盘前电子盘报价基本没有变化。沪铜表现出的主动上涨令比价显著回升，似乎缺乏可持续性。伦铜反弹受到

　　铜锌维持宽幅震荡走势。沪铜的主动上涨随后可能面临冲高回落，除非伦铜挤仓信号重新升温，轻仓高抛的空单暂不必过度担心。