期指与权证ETF交易的同异

　　■ 理财知识知多点

　　虽然股指期货尚未推出，高风险高收益似乎已经成为投资者对股指期货的最初判断，目前国内股票市场上已经设立了很多金融衍生品、基金等交易品种，投资者如何把这些产品与即将推出的股指期货进行区别，本期我们拿权证、ETF与其进行比较。

　　股指期货与权证的区别

　　与股指期货一样，权证可在一天内进行多次买卖，并且同属于高杠杆、高风险产品，使两者看似相同，但由于权证是买入式期权，而股指期货是基于股票指数的期货产品，这两种金融衍生品在本质上就大相径庭，此外还在以下几点上存在差异。

　　1.股指期货与权证均有杠杆作用，但二者运用的原理不同，权证从定价上来体现杠杆作用，股指期货则是从保证金交易制度上来体现这一点。

　　2.股指期货交易具有卖空功能，而目前权证无法在真正意义上做空。

　　3.目前的权证因为涉及行权，到期均为实物交割，而股指期货为到期现金交割。

　　股指期货与ETF的不同

　　ETF是一种以跟踪指数投资为主的

　　首先，ETF没有保证金制度，不存在杠杆效应，因此不存在收益和风险的放大效应。其次，ETF的套利机制是发生在一级市场和二级市场之间，在资金上，在一级市场申购ETF所需的资金，最低要100多万，其资金量要求很高，相对于股指期货而言，是远远不能及的。虽然，股指期货与ETF之间有很大的差别，但是，同样投资于指数的特点，却使得股指期货与ETF之间的相关操作成为了可能，特别是利用股指期货对ETF的套期保值操作等。

　　总体来说，很多金融工具品种都有其一定的联系和差别，投资者应该通过对这些品种的比较分析，建立适合自己的投资组合。

　　本报记者 张羽飞