股指研究：利空消息出尽股指走出爆发式行情

　　【要闻评述】

　　创业板有望明年落地深圳　方案已报国务院

　　酝酿了多年的创业板有望明年落地深圳。昨日，深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁表示，深圳设立创业板的方案已经上报国务院待批，预计明年深圳将正式开设创业板。

　　在2007并购重组和私募股权投资高峰会上，王守仁说，方案获批后，企业在创业板上市的具体条件、交易规则、信息披露等规则将陆续制定发布。但创业板推出的具体时间尚未确定。目前，准备登陆创业板的企业已达1000多家。

　　目前，多层次

资本市场的建设步伐在加快。王守仁认为，主板目前和将来会在上海，而深圳则以中小板、创业板为主。他还透露，

证监会将会制订统一监管的OTC规则。有业内人士称，在深圳开设创业板尚未得到证实之前，创业板最终“花落谁家”仍然存在变数。

　　【股市综述及走势研判】

　　在前一周针对上半年宏观经济数据过热而出台的加息和减税双调控政策后，上周市场呈现出单边上扬的格局，上证指数大涨7.06%，深证上涨8.91%，两市一举突破整理近两个月的箱体，创新历史新高，交易量也较前一周放大近一倍，市场人气和投资者信心正在逐步恢复。

　　正如市场所料上周消息面较为平静，未出台影响较大的宏观经济数据和政策。除保险基金上调证券投资比例和证监会批准两家基金公司QDII资格对周五市场产生较小影响外，周一公布的大中城市

房价数据和周四召开的中央政治局会议由于市场早有预期而基本未产生影响。从盘面上看，在业绩和人民币升值所引发的资产重估、原油价格重返高位、五大电力集团申请上调电价等因素的影响下，券商、银行、房地产、煤炭石油、钢铁、电力等板块轮番上攻推动了上周指数快速上扬。尽管大盘在突破5·30高点后周四、周五围绕前期高点展开宽幅震荡，但市场做多氛围浓厚，银行、房地产板块出现一定程度复苏迹象，收盘时均站在前期高点之上并获得5日均线支撑。从个股方面看，上周个股呈现出普涨格局，但在上周指数大幅上扬过程中，很多股票表现要弱于大盘。一线和二线蓝筹股表现较好，而业绩一般和较差的股票则远逊于大盘。前期跌幅较大的股票上周也出现了一定程度的补涨，ST类股票受保险资金可以选择性地投资该类股票利好刺激出现大幅上涨。

　　总体看来，上周大盘正如我们预计那样压抑已久的利空消息出尽后走出爆发式行情，尽管上周最后两个交易日大盘出现宽幅震荡，但综观市场消息面和技术面，我们认为本周大盘将在震荡中不断挑战新高，升势将会有所减缓。这主要基于以下几个方面考虑：

　　第一、虽然最近涨幅较大的银行、房地产、钢铁等板块获利回吐压力较大，下半周出现不同程度的调整，但从成交量上看市场对这些板块未来行情较为看好，没有出现此前市场预计的调整，获利回吐力度也不大，反而在周五尾盘时出现一定复苏、回稳迹象，这势必有利于本周行情向上展开。同时，二线蓝筹股以及低价股的再度活跃也将有助于将市场重心进一步推高。

　　第二、尽管自7月6日开始的本轮行情到上周五收盘时上证上涨20.71%，深证上涨23.78%，两市再创历史新高，但根据万得咨询提供数据对上周五和5月29日(5·30政策顶部前一天)收盘价格进行比较，我们发现有1057只股票的股价仍低于政策顶部时价格，只有328只股票创历史新高(不包括新发行股票)，其中有277只股票亏损达30%以上，亏损在20%￣30%之间的股票有321只，亏损在10%￣20%之间的股票有254只，有205只的股票亏损在10%以内。短期内解套压力尚未得到集中释放，这将有利于减缓指数上行的压力。

　　第三、消息方面，预计本周不会出台影响较大的宏观调控政策，基本面仍会保持真空，市场关注的重心更多地从基本面转移到技术层面。技术上看，大盘上周五日K线组合以及最近几周的周K线组合都形成了典型的攻击形态，均线系统呈现多头排列，指突破了近两个月的震荡箱体，成交量也稳步放大，因此单从技术角度看大盘仍有望进一步突破上攻。但同时我们也看到，由于上周指数大幅上涨，使得5日均线和10日均线出现较大偏离，短期内大盘存在对5日均线向下修正的要求；指数布林线上轨上方运行后于上周四和周五重回上轨下方，短期内也将对指数构成压力；上周布林线张口迅速扩大，短期内也存在收缩要求；超买指标上周一直处于高位运行，短期内存在向下修正可能。总体来看，市场做多氛围浓厚，突破前期历史高点更加有助于指数继续攀升，但短期内技术上也存在调整的需求。

　　第四、获利回吐压力增加、风险逐渐释放。由于上周指数大涨20%以上，很多题材个股涨幅达40%以上，短期内获利回吐压力增加，加之本周有8只新股集中发行，不排除获利盘申购新股可能。同时，前期在政策顶部积累的风险，本周开始也将逐渐释放，这也将对指数上行产生压力。

　　第五、受美国股指暴跌影响，上周五亚太股市纷纷下挫，日经指数跌数跌幅较大，而澳大利亚、韩国等股指更是创造了今年以来最大的单日跌幅，预计这种利空影响还将持续一段时间。尽管中国股市开放程度很低，与国外证券市场关联度很小，但海外股市的大幅下挫可能从心理上会对A股造成一定程度的影响，短期内可能会造成市场大幅波动，但无法改变长期向好的局面。

　　【股指期货综述】

　　合约　　　开盘价　收盘价　最低价　最高价　涨跌幅　振幅　升贴水　成交量　持仓量

　　沪深300　3971.88　4307.14　3971.88　4325.67　8.44　　8.91　

　　IF0708　　4097　　4421.2　　4095　　4490　　7.83　　9.65　114.06／b　104056　14090

　　IF0709　　4230　　4718　　　4230　　4743　　11.27　　12.13　410.86／b　186683　19750

　　IF0712　　4540　　5020　　　4540　　5127　　9.85　　12.93　712.86／b　168863　10584

　　IF0803　　4998　　5210　　　4924　　5288　　4.24　　7.39　　902.86／b　　38054　　2848

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　上周沪深300指数期货仿真交易各合约除新上市交易的0803合约外，其他合约均大幅上扬，其中主力合约0709涨幅最大，达11.27%，高于现货市场8.44%的涨幅，但成交量和持仓量较前几周却略有萎缩。周四股指期货在突破前期整理平台后，周五并没有随现货市场出现多次回调，而是在简单调整后一路上扬，涨幅达3.77%，主力合约更是以接近全天最高点收盘，成交量和持仓量也略有增加，表明市场对技术形态突破的认可，做多力量旺盛。从技术上看，上周各合约多头形态良好，本周大盘近期继续上行可能性很大，但也不排除现货市场对其产生影响而出现短期内强势震荡整理。

　　【操作建议】

　　本周建议股指期货操作以做多为主线，以波段操作为辅助，同时注意控制风险。

 湘财祈年 赵先锋