江南期货：期铜5浪上升结束 3浪调整逐步展开

　　文华财经(编辑 纪方)--LME三个月期铜在上周的交易中自8000美元的高位滑落，市场价格最终在30日均线附近暂获支撑，但仍受制于5日均线，后期走势将变得较为微妙。

　　LME铜注销仓单回落至1万吨以下，库存的流出明显减缓，我们注意到，去年LME铜库存在7月份开始出现增加，回归到今年的情况，预计库存的阶段性低点已经出现，后期将呈现小幅增加的格局，这也就意味着2007年以来持续减少的库存将向利空方面转变。

　　与去年同期相似的是，众多的罢工因素困扰着期铜市场，不过总体而言罢工不会主导铜价的走势。现货升水是支撑近期LME铜价的主要原因，100美元/吨的升水幅度依然可观。

　　宏观经济方面，上周公布的美国第二季度GDP初值显示第二季经济成长率高于预期,环比年增长率为3.4%，为2006年第一季以来最快。对于该数据的解读，市场普遍认为是利好，不过需要注意的是，毕竟第二季度的数据已经成为历史，考虑到美国

　　国内市场，自上周三以来，沪铜走势整体处于5日均线下方震荡，明显表现抗跌性，持仓量在7月25日创出159826的年内新高后出现了明显的减仓，显示入场资金在前两周的狂热之后有退场观望的迹象。

　　对于国内的现货市场，由于5月份以来，广东海关打击进口铜走私，导致12万吨的废铜滞留在香港，国内现货市场的废铜出现短暂的紧张格局，不过国内铜市场的整体供需仍较为充裕。

　　技术上看，LME铜经过明显的5浪上升结构后将进入a,b，c三个调整浪，而目前正处于a浪的调整过程中，一旦a浪调整结束，那么b浪的反弹和c浪的调整应该是可以预期的。短期建议观望为主。

　　江南期货：蒋东林