中信建投期货：沪铜震荡整理 等待伦铜指引

　　文华财经(编辑 王亚男)--上周五伦铜小幅上涨，收盘位于7700美元/吨的上方。成交量继续萎缩，但持仓温和增加，且现货升水继续攀升，市场仍处于强势之中。

　　上周四、五伦铜库存连续出现增加，但现货升水则依然坚挺，挤空条件依然存在。由于周边市场大幅震荡对金属市场带来较大的系统性风险。尤其是全球各大股市连续出现大幅下跌，源于对美国房地产市场持续走弱可能对美国经济增长带来伤害的预期。此外美元指数的强劲反弹也对商品价格带来了压力。伦敦金属市场大多品种呈现下跌局面，其中前期涨幅较大期铅跌短期跌幅较大，期镍、期锌也表现疲弱，对伦铜带来了不小的压力。但是原油价格的大幅上涨多少为工业品市场提供了一些支撑。从基本面看，铜短期供求格局未有明显改变，但伦铜库存的增加值得重视，一旦由于库存持续增加导致现货升水走软，则引发铜价大幅回落的可能就会加大。因此伦铜现货升水能否保持坚挺，对于短期铜价而言较为重要。

　　沪铜今日窄幅整理，市场缺乏明显的方向。现货市场铁水小幅收敛，但没有明显走强的迹象。上周五上海期交所铜库存变化较小，国内短期缺乏明显的题材，市场等待伦同的方向指引。

　　技术面上，沪铜继续持稳于67500元/吨上方，中期上行的局面并未遭到破坏。而伦铜目前仍受到7700美元和30日均线的支撑，短期仍有向上运行的可能。

　　操作上，多单谨慎持有。

　　中信建投期货 杨军