鲁证期货：美豆低位徘徊 连豆难言上涨

　　文华财经(编辑 王亚男)--一、市场描述

　　本周(7月23至27日)，CBOT大豆继续低开低走、大幅回落，连续0711合约开盘857美分/蒲式耳、最高862美分/蒲式耳、最低834美分/蒲式耳、收盘840.5美分/蒲式耳，在上周下挫73.5美分/蒲式耳的基础上，继续较上周收盘下跌34.75美分/蒲式耳，周K线图上，此前三周的高位交易有形成 “孤岛”之虞；连豆行情略强于美豆，表现抗跌，主力A0801合约开盘3301元/吨、最高3327元/吨、最低3261元/吨、报收于3302元/吨，较上周收盘下跌24元/吨。如同上周笔者的预期，期价有暂时见顶之意，结合美豆本周表现，预期连豆难言上涨，继续小幅走低的可能性较大。

　　二、大豆现货市场分析

　　国际市场看：周一(7月23日)USDA公布的作物生长报告显示，截至7月22日当周，美国大豆生长优良率为61%，较一周前下降1个百分点，但大大优于去年同期的54%，开花率达到75%，结荚率30%，均处5年来的最高或较高水平；而同期公布的出口检验报告表明，截至7月17日当周美国出口大豆检验量为338.9万蒲式耳，较上周的1043.5万蒲式耳大幅降低67.5%，且此数据大大低于此前市场分析师预计的800-1300万蒲式耳，生长状况良好、加上出口不畅无疑对CBOT大豆期价形成压制，加上市场对于此前过度炒作未来供应紧张的修正，期价延续回落亦属情理之中，更何况6亿蒲式耳的庞大库存及南美大豆产量增加仍将压制市场。

　　国内现货市场看，极少的国产大豆货源已不太可能对大豆价格产生实质性影响，价格将更多地将由外盘决定，本周各主要港口进口大豆分销价格仍维持在3240元/吨上下，基本保持稳定，港口库存充足。此外进口豆油的增加在一定程度上抑制了大豆的需求，据农业部市场与经济信息发言人26日称：1至5月我国共进口豆油105.1万吨，较上年同期增加49.6%，而豆粕销路不畅，价格不高，无疑压制了大豆价格的上涨，但从较长时期来看，由于种植面积压缩，需求刚性增长，大豆价格继续下跌的空间应当有限。

　　三、连豆期货市场分析

　　从连豆主力801合约期价走势看，虽然本周报收阳星，显示较美豆抗跌，但就总体及长期而言，摆脱美豆影响走出独立行情的可能性是不大的，连续三周步步趋低的走势，表明美盘大豆对其影响显而易见，伴随着美豆周末的再度收低，连豆亦将重归短时跌势。此外笔者始终认为：A0801代表的是一个收获季节的价格，如果美豆继续下挫，不排除主力借机发动空头行情，造成较大幅度下跌行情的可能。

　　四、后市研判

　　纵观大豆后市，笔者认为：美豆走势仍是决定连豆期价的主导因素，就A0801来说，近期跟随美豆走弱不可避免，笔者上周曾预期A0801围绕3300上下30点波动，本周行情基本对此予以验证。结合美豆周末收盘表现，笔者认为，连豆期价重心下移的可能性较大，预期本周A0801波动区间约为3240-3300之间，建议投资者前期空单持有，继续短空区间交易，做多尚待时日。

　　(田常润）