鲁证期货：强麦横盘震荡 反弹仍可期待

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场描述

　　本周（7月23日至27日），CBOT小麦期价高开高走，强力上攻，连续0709合约开盘620美分/蒲式耳、最高664美分/蒲式耳、最低613美分/蒲式耳、收盘653.25美分/蒲式耳，较上周收盘大幅上扬37美分/蒲式耳，其中：周四触及涨停的664美分/蒲式耳及周末收盘价653.25美分/蒲式耳双双刷新CBOT小麦期价11年以来的高点纪录，显示上涨动能十足，后市新高可期。与之相比，郑州强麦略显疲弱，主力合约WS801开盘1843元/吨、最高1852元/吨、最低1824元/吨、报收1841元/吨，较上周收盘下跌6元/吨，未能延续三周以来的反弹走势，陷入横盘震荡；倒是近期合约WS709低开高走，成交放量，重显活跃。周开盘1868元/吨、最高1905元/吨、最低1835元/吨、收盘1888元/吨，较上周收盘上涨16元/吨，虽然周三因多头主力先期兑现盈利而创本周低位，但盘中高点及收盘价均创四个月以来的新高，后市有延续反弹、再攀新高的可能。

　　二、小麦现货市场分析

　　国际市场看：美国小麦出口的强劲无疑是CBOT小麦期价走高的提振因素，据USDA周四（7月26日）公布的出口报告称，美国当周小麦出口销售净增207.75万吨，新销售214.49万吨，此数据不仅大大高于此前市场分析师预估的95-110万吨的水平，且刷新96年以来小麦出口的单周最高纪录。另有资料表明，私人出口商向阿尔及利亚出口了10万吨07/08年度产的硬红冬麦。而周二（7月24日）USDA作物生长报告显示，截至7月22日当周美国冬小麦收割率为81%，大大低于去年同期85%的水平。收割进程的缓慢及出口的强劲增长无疑提振了CBOT小麦期价。欧洲的恶劣天气更是对此推波助澜，引发市场对于未来小麦供应短缺的忧虑，据《文华财经》7月26日巴黎消息，法国国家粮食局将其07年软小麦产量由此前预估的3500万吨调低至不足3400万吨。

　　国内市场看：一方面，新麦收购价格稳中趋强；另一方面陈麦拍卖价格继续保持稳定，但成交趋于活跃。国家粮食局统计数据表明，截至7月20日，冀、晋、苏、皖、鲁、豫、鄂、川、陕9小麦主产省各类粮食企业累计收购07年度新产小麦2786.4万吨，其中国有粮食企业收购2525.7万吨，占收购总量的91%，比上年同期增加84.5万吨，而实行托市收购的冀、苏、皖、鲁、豫。鄂6省，中储粮收储库点最低保护价累计收购2148.9万吨，占国有粮食企业收购总量的85%，却比上年同期减少74.8万吨，表明小麦总体收购价格水平已运行于保护价之上。另据《中国粮油信息网》消息，河北、山东、河南的新麦进厂价格为1470-1520元/吨之间，可证上述推断有据。

　　周四（7月26日）第34次最低保护价收购小麦竞拍继续在安徽粮食交易批发市场（冀、苏、鲁、鄂设分场）进行，本次投放的31.71万吨各类小麦，共计成交6.89万吨，总成交比率达到21.7%，大大高于上周14.48%的水平。同期郑州粮食批发市场进行的拍卖成交比例更超过30%，显示需求有转旺迹象。

　　现货市场的购销转旺、价格走强，将给予强麦期价以利多支持。

　　三、强麦期货市场分析

　　本周强麦期价之所以有别于相关品种而表现抗跌、甚至逆市走强，近期合约的影响仍是主导因素。从WS709走势分析，本周独立走强，三次刷新4月以来期价高点，虽然周末受短多平仓影响未能报收于高位，但成交放量、持仓继续维持高位的表现表明主力多头继续看好后市，甚至对于下月持仓保证金的提高亦已经有所准备。而本周虽交割预报大幅增加5250手，但强麦注册仓单依旧没有变化，分明显示仓单注册并不顺利，期价依然存在上攻的条件，退一步说，即使主力多头被迫接收现货，其后两年期间也总会有机会消化，更何况国际麦价继续高位运行，主力WS801亦有较大上行空间，只是暂时在观望罢了。而短期均线依旧对上述两合约期价形成支撑。

　　四、后市研判

　　纵观强麦后市，近期709合约的走势仍对强麦总体行情有决定性影响，仓单因素对强麦期价的影响仍不容忽视，结合以上分析，笔者预期：强麦709仍有再度上冲1900、并站稳1820一线的可能，主力801合约仍将随机而动，虽然近期幅度弱于WS709，但上冲1880一线的可能性依然很大。美盘小麦的长期高位运行也终将对强麦期价形成利多影响。仍旧建议投资者密切关注美盘及近日强麦仓单的变化情况，保持多头思路、短线操作，但不宜追高。强麦做空尚待时日。

　　（赵磊）